東方甄選(01797.HK)近期出現(xiàn)反彈跡象，今日再度拉漲上行，截至發(fā)稿漲5.27%，報26.95港元，總市值超270億港元。

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消息面上，國聯(lián)證券分析師陳夢瑤于5月28日發(fā)布的報告稱，隨著電商618臨近，東方甄選直播業(yè)務全面投入，各項活動數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，公司業(yè)績有望創(chuàng)新高。

國聯(lián)證券指出，數(shù)據(jù)顯示，東方甄選5月27直播業(yè)務GMV收入開始大幅上升，單日GMV合計達9240萬元，創(chuàng)下2023年收入新高。

其中，美麗生活單日GMV收入達8000萬元，貢獻最多。同時觀看人次也創(chuàng)2023年新高，達971萬人。

此外，上周東方甄選剛剛結束5天的山西行活動，累計帶貨達1.3億元，再度讓市場看到了其“頭部流量”的價值。

國聯(lián)證券還認為，考慮到東方甄選直播賬號矩陣打造完畢，各賬號表現(xiàn)穩(wěn)健，未來或可持續(xù)貢獻收入。

該機構預計，東方甄選2023-2025年可分別實現(xiàn)收入44.75、66.26和87.84億元，從而分別帶來11.73、15.8和19.27億元的凈利潤。

不過，需要注意的是，盡管東方甄選的帶貨業(yè)績仍在持續(xù)增長，但其股價中或早已包含了市場對其高速成長的預期，若后續(xù)增長乏力反而可能對股價形成壓力。

通過橫向對比京東、拼多多等成熟的電商公司來看，東方甄選單位GMVGMV所對應的市值仍然有相當高的溢價。

京東2022年的GMV大約在3.3萬億元左右，相對其4000億港元的市值，GMV對市值的比例約在8比1。

反觀東方甄選當前市值約合270億港元，這意味著東方甄選至少需要達到2400億元以上年度GMV，其股價才算是相對合理。

但從此前公布的數(shù)據(jù)來看，2022年6月-11月期間，東方甄選的GMV總額僅為48億，相較2400億元仍然相差甚遠。

這或許也是東方甄選進入2023年后股價持續(xù)下行的原因之一。