上海復(fù)工，威馬赴港。

6月1日，全域靜態(tài)管理兩個(gè)月之久的上海終于迎來復(fù)工復(fù)產(chǎn)。就在這天，總部位于上海的威馬汽車也“火急火燎”地出現(xiàn)在了港交所新一批IPO申請(qǐng)的名單上。如果此次順利登陸港交所，那么威馬汽車將成為繼“蔚小理”之后，又一家登陸港股的新造車勢(shì)力。

作為第一批誕生的元老級(jí)新勢(shì)力車企之一，威馬汽車曾經(jīng)是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)們的寵兒，成為與“蔚小理”并列第一陣營(yíng)的“新勢(shì)力四小龍”;而后又嘗到了發(fā)展滯后的殘酷，銷量與聲勢(shì)逐漸脫離第一陣營(yíng)，車輛自燃、高管相繼離職等負(fù)面不斷，近日甚至被曝拖欠千萬物業(yè)費(fèi)的消息。

雖然該消息已被辟謠，但從威馬汽車的角度來看，當(dāng)“蔚小理”都相繼上市且發(fā)展已經(jīng)邁向新臺(tái)階后，作為曾經(jīng)“新勢(shì)力四小龍”的威馬汽車，顯然不甘繼續(xù)困頓在二線新勢(shì)力品牌，而此次赴港申請(qǐng)IPO便是其期望擺脫資金問題、謀求新發(fā)展的重要選擇。

三年凈虧136億，威馬等錢救命

威馬汽車對(duì)IPO甚是執(zhí)著。

據(jù)了解，去年年初，威馬汽車便已完成科創(chuàng)板的上市輔導(dǎo)。但后續(xù)有報(bào)道稱威馬汽車被質(zhì)疑科技含量不足，研發(fā)投入在營(yíng)收中的占比并不高，再加上連續(xù)的巨額虧損，以及上市材料在審核中出現(xiàn)不少問題，使得其科創(chuàng)板受阻。

針對(duì)該報(bào)道，威馬汽車方面回應(yīng)：“正在科創(chuàng)板政策收緊下進(jìn)行IPO排隊(duì)，上市時(shí)間未定，科創(chuàng)板上市情況請(qǐng)以上交所公示為準(zhǔn)。”但自那之后，威馬汽車的科創(chuàng)板之路便沒了下文。

直到今年4月初，威馬汽車被曝出主動(dòng)放棄了科創(chuàng)板IPO的申請(qǐng)并計(jì)劃赴港上市。

威馬汽車在科創(chuàng)板碰壁并非個(gè)例，一眾車企也曾相繼中止科創(chuàng)板上市進(jìn)程。畢竟科創(chuàng)板上市核心門檻是技術(shù)與財(cái)務(wù)，對(duì)科技水平和創(chuàng)新能力等有較高要求，同時(shí)還會(huì)考量商業(yè)模式落地和企業(yè)發(fā)展前景。

其實(shí)，包括威馬汽車在內(nèi)的很多車企都在科技含量和研發(fā)投入上之于科創(chuàng)板并無優(yōu)勢(shì)，加上連年虧損，威馬汽車碰壁科創(chuàng)板也屬正常。

招股書顯示，威馬汽車近三年的總收入依此為2019年的17.62億元、2020年的26.71億元、2021年的47.42億元，總營(yíng)收為91.75億。

和很多造車新勢(shì)力一樣，在沒有達(dá)到足夠大的規(guī)模生產(chǎn)和足夠多的年銷量之前，威馬汽車連年虧損。期間，在扣除以股份為基礎(chǔ)的付款開支、金融負(fù)債公允價(jià)值變動(dòng)等非業(yè)務(wù)因素后，威馬汽車最近三年的凈虧損分別為40.4億元、42.25億元、53.63億元，總計(jì)136.28億元。

好在由于入局較早，加之沈暉在造車前就集齊了能源、汽車零部件、整車公司、軟件等汽車制造企業(yè)所需要的所有經(jīng)驗(yàn)和資源，讓威馬的起點(diǎn)高出了蔚小理許多，通過各創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的不斷投資維持著自身的“入不敷出”，讓威馬汽車免遭新勢(shì)力造車資金鏈斷裂的通病。

手握百度、成為資本、騰訊、紅杉中國(guó)等多家機(jī)構(gòu)投資的威馬汽車，自成立至今，吸引一眾投資大佬紛至沓來，接連獲得多次大額融資，一時(shí)風(fēng)頭無兩。截止去年10月5日獲得5億美元的D輪融資，威馬汽車已完成了累計(jì)金額達(dá)350億元的11輪融資。

即便如此，資金優(yōu)勢(shì)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)均未能給威馬汽車的市場(chǎng)表現(xiàn)帶來加成。如今的威馬汽車面臨發(fā)展尷尬困局，加之現(xiàn)金流儲(chǔ)備不足，使其對(duì)于上市吸納資金的緊迫性進(jìn)一步提升。截至去年年底，威馬汽車所擁有的現(xiàn)金及等價(jià)物僅剩41億元。

威馬汽車招股書中的風(fēng)險(xiǎn)提示也提及：“我們的運(yùn)營(yíng)需要大量資金。如果未能按可接受條款獲得充足融資，則可能對(duì)我們的業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。”

威馬的結(jié)癥

正如威馬汽車所言，如果此次赴港IPO申請(qǐng)得以成行，將會(huì)得到品牌運(yùn)營(yíng)的大量資金。但威馬汽車的問題真的是資金或真的只有資金嗎?

招股書顯示，算上將于下半年推出市場(chǎng)的威馬M7，威馬預(yù)計(jì)擁有EX5、EX6、W6、E5及M7等車型。同時(shí)，其將在2023年推出基于Caesar平臺(tái)的全新SUV、轎車及MPV車型。屆時(shí)，將實(shí)現(xiàn)對(duì)全品類車型由A級(jí)到B級(jí)產(chǎn)品的全面覆蓋。

盡管產(chǎn)品陣容龐大，但根據(jù)招股書顯示，在正式向港股遞交IPO申請(qǐng)之前，源于重資產(chǎn)前置戰(zhàn)略，威馬汽車已打造溫州和黃岡兩大智能制造基地，產(chǎn)能預(yù)計(jì)可達(dá)25萬輛/年。而其去年全年累計(jì)交付4.4萬輛電動(dòng)汽車，雖然96.3%的同比數(shù)據(jù)非常好看，但銷量不及實(shí)際產(chǎn)能25萬輛的20%，卻也慘不忍睹。

截至今年4月底，自2018年9月推出首款車型以來，威馬汽車已累計(jì)出售超過9.8萬輛電動(dòng)汽車。但威馬汽車的累計(jì)9.8萬輛銷量卻只是“蔚小理”們?nèi)ツ暌荒甑匿N量，僅此而已。

如果威馬汽車能強(qiáng)勢(shì)守住第二陣營(yíng)的頭把交椅，也算是在如今瘋狂且混亂的市場(chǎng)中有所交代，但事實(shí)卻并非如此。2021年，威馬汽車被哪吒汽車以巨大的優(yōu)勢(shì)無情地甩在身后，后面還有虎視眈眈的零跑汽車。

產(chǎn)品銷量是拉動(dòng)品牌力和資金鏈穩(wěn)定最基礎(chǔ)的部分，在這一點(diǎn)上，威馬汽車并未做好，也可以說是其想要長(zhǎng)期健康發(fā)展必須去掉的結(jié)癥之一。

而對(duì)比“蔚小理”，威馬汽車銷量低迷的背景下，流露出的是其對(duì)銷售模式探索的畏首畏尾。

威馬汽車曾采用互聯(lián)網(wǎng)體系銷售體系，即直營(yíng)和授權(quán)模式結(jié)合。在這一模式下，售價(jià)實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)一;然而隨著時(shí)任戰(zhàn)略規(guī)劃和執(zhí)行工作的威馬副總裁陸斌的工作調(diào)動(dòng)，為了分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)，威馬汽車又重新回到了傳統(tǒng)經(jīng)銷商模式，成為沿用“舊模式”的新勢(shì)力車企。

招股書顯示， 2019-2021年，威馬汽車五大客戶多為汽車銷售商或租賃平臺(tái)。至2021年12月31日，威馬擁有由621家合作伙伴門店組成的銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

當(dāng)然，銷售模式目前來看各有長(zhǎng)短，沒有絕對(duì)的誰優(yōu)誰劣。只是，在畏首畏尾、瞻前顧后的決策之間，包括渠道布局、品牌影響、體系建成等早已落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。而落后，就要挨打。

正如前文所述，管理層的調(diào)動(dòng)影響著品牌的戰(zhàn)略規(guī)劃和工作執(zhí)行。對(duì)于威馬汽車來說，不只是副總裁陸斌離職，包括威馬汽車首席零售官唐軍營(yíng)、原出行事業(yè)部總經(jīng)理劉立群……高層相繼離職，內(nèi)部動(dòng)蕩不斷，威馬汽車步履維艱。

不僅如此，除了銷量掣肘、銷售體系和管理動(dòng)蕩外，品牌標(biāo)簽依舊薄弱、自然風(fēng)波影響尚存、缺乏決策領(lǐng)袖等都是威馬汽車所面臨的問題。

5月31日下午，威馬汽車CEO沈暉發(fā)了一條微博，稱近期汽車芯片又出現(xiàn)了一輪漲價(jià)現(xiàn)象，且按照漲價(jià)后的價(jià)格計(jì)算，智能電動(dòng)汽車的芯片成本已經(jīng)超過了電池包。這不，威馬汽車的供應(yīng)鏈似乎也要面臨壓力。

一“難”未解決，一“難”又出現(xiàn)。

威馬汽車的結(jié)癥，顯然不在或者說不全在資金上。正如汽車公社年初在《威馬，依舊沉默》一文中所提“留給威馬的時(shí)間和錢都不多了”一樣，在這個(gè)“黑天鵝”亂飛、“灰犀牛”亂跑的品牌發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上，威馬汽車與其先赴港，不如先“赴難”去解決問題。(李思佳)