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核心觀點(diǎn)

水泥：需求偏弱，價(jià)格下行，錯(cuò)峰生產(chǎn)力度加大。需求方面，本周雨水天氣影響減小，部分區(qū)域水泥需求有所恢復(fù)，但整體仍處于偏弱狀態(tài)，下游房地產(chǎn)新開工端未見好轉(zhuǎn)，對(duì)水泥下游需求短期暫無拉動(dòng)作用，基建投資繼續(xù)保持高增速水平，將繼續(xù)支撐后續(xù)水泥需求。供給方面，部分省份加強(qiáng)錯(cuò)峰生產(chǎn)力度以緩解企業(yè)庫(kù)存高位壓力，預(yù)計(jì)后續(xù)水泥供給量將小幅減少，關(guān)注熟料庫(kù)容變化情況。價(jià)格方面，水泥價(jià)格持續(xù)下降的同時(shí)煤炭?jī)r(jià)格震蕩下行，水泥單位利潤(rùn)保持較平穩(wěn)運(yùn)行，成本端對(duì)價(jià)格暫無實(shí)質(zhì)影響；需求恢復(fù)不及預(yù)期下，為緩解庫(kù)存壓力，企業(yè)有以價(jià)換量的預(yù)期存在，短期水泥價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)下行。

浮法玻璃:庫(kù)存繼續(xù)上升，價(jià)格出現(xiàn)小幅回調(diào)。周內(nèi)浮法玻璃價(jià)格呈回落態(tài)勢(shì)，周均價(jià)環(huán)比微降。需求方面，受益于竣工端持續(xù)回暖，浮法玻璃市場(chǎng)需求有所好轉(zhuǎn)，但目前中下游以按需備貨為主，部分地區(qū)受天氣降雨影響，下游需求有所放緩，整體需求穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。短期來看，需求有所松動(dòng)下，浮法玻璃價(jià)格以維穩(wěn)為主；中長(zhǎng)期來看，地產(chǎn)竣工快速恢復(fù)，終端工程需求恢復(fù)預(yù)期仍存，浮法玻璃價(jià)格有上漲空間。供給方面，本周供給量略增，浮法玻璃行業(yè)整體供給量呈收縮態(tài)勢(shì)，行業(yè)龍頭企業(yè)市占率有望提升。建議關(guān)注受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業(yè)。

玻璃纖維：粗紗價(jià)格小幅松動(dòng)，電子紗價(jià)格維穩(wěn)。本周部分玻纖廠家粗紗價(jià)格小幅下降。下游多為按需采購(gòu)，深加工新增訂單有限。本周電子紗價(jià)格弱勢(shì)維穩(wěn)，下游需求釋放有限，廠家?guī)齑孑^高。短期來看，粗紗、電子紗市場(chǎng)需求偏弱，廠家去庫(kù)壓力較大，價(jià)格或?qū)⒕S持弱勢(shì)運(yùn)行。中長(zhǎng)期來看，受益于下游新應(yīng)用需求的擴(kuò)張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。目前行業(yè)處于景氣度向上階段，建議關(guān)注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。

消費(fèi)建材：地產(chǎn)竣工助力消費(fèi)建材需求恢復(fù)。4月消費(fèi)建材零售額繼續(xù)下降，消費(fèi)建材采購(gòu)與地產(chǎn)竣工存在一定時(shí)間滯后性，目前地產(chǎn)竣工底部回升趨勢(shì)確定，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)后續(xù)消費(fèi)建材需求恢復(fù)。房企融資渠道拓寬有利于緩解房企資金壓力，同時(shí)緩解建筑材料供應(yīng)商回款壓力。4月1日起防水新規(guī)實(shí)施，利好防水龍頭企業(yè)。建議關(guān)注消費(fèi)建材龍頭企業(yè)。

投資建議：消費(fèi)建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅(jiān)朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張的玻纖龍頭中國(guó)巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關(guān)注高端產(chǎn)品占比提升的旗濱集團(tuán)（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。新材料：建議關(guān)注工業(yè)膠需求高增長(zhǎng)的硅寶科技（300019.SZ）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。