科創(chuàng)板或首現(xiàn)ST帶帽公司?

1月21日晚間，科創(chuàng)板公司恒譽環(huán)保(688309.SH)公布2021年年度業(yè)績預虧公告。

經(jīng)財務部門初步測算，預計2021年年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-860萬元到-1030萬元，與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比，減少金額約為5457.20萬元到5627.20萬元。

預計2021年年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-2,050.00萬元到-2,250.00萬元，與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比，減少金額約為6,212.24萬元到6,412.24萬元。公司預計2021年年度實現(xiàn)營業(yè)收入8300萬元到8500萬元。

而2020年年度歸屬于母公司所有者的凈利潤：4,597.20萬元。2020年年度歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤：4,162.24萬元。

“若公司經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益之前或者之后的凈利潤為負值且營業(yè)收入(扣除與主營業(yè)務無關的業(yè)務收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入)低于1億元，根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第12.4.2條第一款的規(guī)定，公司將在2021年年度報告披露后被實施退市風險警示。”

這也意味著恒譽環(huán)保可能成為科創(chuàng)板開市以來首家遭披星戴帽被*ST的公司。

對于本期業(yè)績預虧，公司解釋是公司發(fā)展階段中所經(jīng)歷的階段性業(yè)績波動，公司核心競爭力和持續(xù)經(jīng)營能力未發(fā)生重大不利變化。

(一)公司現(xiàn)階段的業(yè)務特點容易形成短期業(yè)績波動

1、公司產(chǎn)品銷售特點

公司為客戶提供的各類工業(yè)連續(xù)化裂解生產(chǎn)線是一項大型系統(tǒng)工程，單項投資金額較大，客戶需要具備一定的資本實力，具有客戶數(shù)量少的行業(yè)特點。由于公司的客戶為重資產(chǎn)投資，不同于一般企業(yè)的客戶，客戶對于公司產(chǎn)品的需求不是每個年度連續(xù)的、數(shù)量穩(wěn)定的，客戶需要根據(jù)自身的有機廢物處理能力、處理

需要以及資金情況進行后續(xù)的設備采購，存續(xù)客戶的新增訂單不完全取決于公司產(chǎn)品質(zhì)量及技術先進性。

2017年至2021年公司前五大客戶共計15家，僅有5家公司存在年度重合。總體來看，公司客戶并不具備明顯的穩(wěn)定性，公司需要不斷開拓新客戶和維系老客戶，承接新業(yè)務，才能保證經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)、穩(wěn)定增長。如果公司開拓新客戶不利，且存量老客戶業(yè)務需求出現(xiàn)顯著下降，則可能對公司的業(yè)績產(chǎn)生顯著不利影響。

2、公司形成訂單周期較長、業(yè)務環(huán)節(jié)較多，項目推進易受各種因素影響公司形成訂單周期較長，公司從網(wǎng)絡宣傳、展會等渠道接觸客戶至最終同客戶簽訂銷售合同需較長的時間周期，在周期內(nèi)有雙方技術和商務交流、客戶實地考察、進行盡職調(diào)查、辦理項目手續(xù)等多個步驟。一旦出現(xiàn)政策要求調(diào)整或社會突發(fā)事件(如新冠疫情)，項目容易出現(xiàn)延期或階段性推進的阻礙，進而發(fā)生公司業(yè)務銜接不平滑等對階段性經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響的情況。

3、公司收入確認政策的影響

公司已簽訂的銷售合同形成收入周期較長。公司銷售合同屬于在某一時段內(nèi)履行的履約義務，根據(jù)企業(yè)會計準則的規(guī)定按照投入法確定履約進度，并據(jù)此在執(zhí)行合同周期內(nèi)確認合同收入。因此，項目執(zhí)行所處階段對于收入確認金額的多少具有重要影響。

4、工業(yè)連續(xù)化裂解方式在多領域處于起步階段，具有不均衡等特點

目前公司主要產(chǎn)品均應用于有機廢棄物處理領域。由于該領域橫跨多行業(yè)，且裂解處理方式在多個領域內(nèi)的應用處于起步階段，雖然行業(yè)發(fā)展趨勢越來越有利于安全、環(huán)保、高效、低耗的工業(yè)連續(xù)化裂解技術和裝備，其發(fā)展空間也日益顯現(xiàn)，但是行業(yè)早期階段客戶對技術、設備的了解、驗證和認可有較長過程，規(guī)范化和規(guī)?；目蛻羧后w尚未形成，需求不穩(wěn)定等特點還存在。公司主要服務于對安全、環(huán)保、高效、低耗標準有較高要求、需要工業(yè)連續(xù)化裂解技術和裝備的規(guī)范化和規(guī)?；蛻簦袠I(yè)早期階段的不均衡特點對公司業(yè)務保持持續(xù)增長有所制約。

(二)本期業(yè)績預虧的主要原因

1、2020年度新簽訂單金額較少，直接影響了2021年度收入確認金額

2020年度由于受到潛在客戶自身情況變化等原因，部分預計訂單未能如期簽約。

同時，2020年全球及國內(nèi)部分地區(qū)相關展會、行業(yè)會議受國內(nèi)外疫情管控等影響較大，影響了公司市場開發(fā)、技術交流和產(chǎn)品宣傳，造成2020年度公司新業(yè)務開展成果較差。2020年度新簽訂單金額較少，直接影響了2021年度收入確認金額。

2、2021年度個別項目因政府審批等原因暫緩或暫停執(zhí)行并受到新冠疫情等因素的影響，公司部分在手訂單執(zhí)行進度不及預期

主要體現(xiàn)在以下項目：

(1)南疆項目

該項目于2019年10月份簽約，于2019年11月起開始確認收入，項目已進行生產(chǎn)過半驗收。但因響應國家“碳達峰、碳中和”背景下能耗“雙控”的新形勢、新要求，項目能評和能耗指標、相關排放指標等正在報審審批，使得項目進度有一定的延遲。2021年6月，公司根據(jù)相關內(nèi)控規(guī)定并與客戶溝通，暫緩項目裝備制造，導致該項目2021年收入較預計收入減少約2,000萬元。

(2)英國客戶2項目

該項目于2021年2月簽訂合同。項目設計執(zhí)行初期，因英國脫歐事件，客戶要求產(chǎn)品設計標準按照項目所在地要求從歐盟CE標準轉(zhuǎn)變?yōu)閁KCA標準(僅適用于脫歐后的英國標準)，加之海外疫情，降低了雙方溝通效率，使得雙方投入當?shù)貥藴兽D(zhuǎn)化和設計工作調(diào)整上的時間超過預期，該項目于2021年11月底已完成標準轉(zhuǎn)化工作，并收到了客戶的確認函。因而公司未能進入設備制造階段，導致該項目2021年收入較預計收入減少約2,700萬元，但該項目設備已在積極生產(chǎn)推進中，相關收入將在2022年度體現(xiàn)。

3、預計新簽訂單延遲或未能簽約

(1)新簽約訂單

2021年度公司新簽署訂單10個，訂單金額19,010.00萬元，其中12月簽約金額8,980萬元，占比47.24%。

上述項目由于簽約時間晚于預期，因此2021年度根據(jù)公司收入確認政策，確認收入不足1萬元。但上述項目已在積極投入推進中，相關收入將在2022年度體現(xiàn)。

(2)未簽約訂單

①丹麥二期項目

該項目原預計2021年簽約并實現(xiàn)9,945萬元收入，實際未簽約。

該項目為丹麥一期項目的擴產(chǎn)項目。由于疫情管控原因，公司無法自由前往客戶一期項目現(xiàn)場進行實地培訓及交流，降低了溝通效率。丹麥一期為組合體項目，據(jù)悉，由于海外疫情蔓延，該客戶的諸多境外供應商也無法按期抵達現(xiàn)場就設備調(diào)試、人員培訓及故障解決提供及時有效的服務，致使一期項目整體驗收和工業(yè)化生產(chǎn)受阻。同時，公司了解到客戶已購買二期項目使用土地，并在辦理運營許可過程中，該辦理進展也比年初預計耗費時間久。

②英國客戶1項目

公司與客戶在2021年5月已簽訂框架合作協(xié)議，約定客戶支付議定合同總額的3%，即52.2萬美元，公司啟動工程技術設計工作，上述工作已經(jīng)完成。2021年11月，客戶提出根據(jù)當?shù)卦牧鲜袌稣{(diào)研及其投資人的批準，將處理量從6萬噸/年進一步擴產(chǎn)至7.5萬噸/年。雙方根據(jù)該等變更，簽訂了框架協(xié)議修訂案，就議定設備總金額、預計銷售合同簽約時間等進行了相關變更，預計正式簽約時間延后。

4、信用減值損失、合同資產(chǎn)減值損失對凈利潤的影響

因部分項目前期欠款未及時收回，公司根據(jù)會計政策計提了應收賬款及應收票據(jù)信用減值損失約2,012.00萬元：因部分項目未結算，形成大額合同資產(chǎn)，公司根據(jù)會計政策計提了合同資產(chǎn)減值損失約964.00萬元。兩者合計約2,976.00萬元，降低了公司的凈利潤金額。

(三)公司核心競爭力和持續(xù)經(jīng)營能力未發(fā)生重大不利變化

1、公司新簽訂單增長趨勢明顯

截至目前，公司其它已進入執(zhí)行階段的在手訂單執(zhí)行情況基本正常，國內(nèi)外客戶儲備良好，潛在訂單推進較為順利。2021年度公司新簽署合同10個，合同金額19,010.00萬元(含稅)，與2020年相比，合同數(shù)量增長400.00%，合同金額增長540.93%。

2、公司對目前項目的執(zhí)行預計情況

截至2021年12月31日，公司尚未確認收入的在手訂單金額約為20,869.87萬元(含稅)，按照目前在手訂單的合同約定和客戶最新的延期訂單的執(zhí)行計劃，在手訂單金額中預計約60%能夠在2022年度確認收入。同時，目前公司國內(nèi)外客戶儲備情況良好，2022年預期也將簽訂新的訂單，并形成收入。

3、公司產(chǎn)品仍具有技術先進性，公司的核心競爭力未發(fā)生變化

2021年，公司依然高度重視技術研發(fā)。2021年度公司共獲得新授權國內(nèi)外專利14項，包含1項美國專利授權、12項國內(nèi)實用新型專利授權和1項國內(nèi)外觀設計授權;新申請專利共17項，包含7項國外發(fā)明專利、6項國內(nèi)發(fā)明專利和4項國內(nèi)實用新型專利。同時公司的產(chǎn)品也基于技術的發(fā)展開始迭代升級，并順利地在部分新客戶訂單中使用。

4、公司所屬行業(yè)發(fā)展趨勢良好

目前國家政策、市場環(huán)境及國家對環(huán)保行業(yè)的稅收支持政策，均有利于公司及所屬行業(yè)，是公司發(fā)展的重大機遇。

公司“工業(yè)連續(xù)化廢輪胎(橡膠)低溫裂解資源化利用成套技術及裝備”成功被選入工信部、發(fā)改委、科技部、生態(tài)環(huán)境部共同編制的《國家工業(yè)資源綜合利用先進適用工藝技術設備目錄(2021年版)》。

2021年1月，公司被認定為《國家鼓勵發(fā)展的重大環(huán)保技術裝備目錄(2020版)》中“污油泥熱分解處理成套裝備”技術裝備支撐單位;公司作為第一起草單位起草的《廢輪胎、廢橡膠熱裂解技術規(guī)范》(GB/T40009-2021)國家標準于2021年4月30日正式發(fā)布，于2021年11月1日實施。

5、公司項目的示范效應正逐漸增強

公司是典型的技術營銷類型企業(yè)，銷售的效果依托于先進的技術優(yōu)勢和成功的運行案例。公司客戶已建成和正在建設的項目已成為體現(xiàn)公司技術先進性和設備運行穩(wěn)定性的示范，這既有利于老客戶按照計劃擴產(chǎn)持續(xù)形成訂單，也有利于新客戶進行考察比較并選擇公司的技術和裝備，進而促進公司業(yè)務規(guī)模的擴大。如2021年度，公司與恩施州硒潤環(huán)保工程有限責任公司就頁巖氣含油危廢處理簽訂的BOO項目合同，正是基于公司裂解設備在克拉瑪依順通環(huán)?？萍加邢挢熑喂緦ξ塾湍嗵幚砣〉玫牧己眯Ч?。

6、公司產(chǎn)品應用領域不斷拓展

基于公司熱裂解技術的深厚儲備及應用領域的可拓展性，公司在近年來將技術創(chuàng)新融入了社會及市場發(fā)展有迫切需求的領域。2021年度，公司在原有有機廢物處理種類的基礎上與恩施州硒潤環(huán)保工程有限責任公司簽訂BOO項目合同，不但拓展了頁巖氣含油危廢業(yè)務，也將形成新的盈利模式;2021年9月，公司與山東某礦業(yè)股份有限公司就工業(yè)連續(xù)化金屬資源熱解還原項目簽訂合同，成為國內(nèi)第一個采用裂解技術進行該類金屬礦熱解還原項目的主設備提供方;2021年12月，公司與河南某有限公司就醫(yī)療廢棄物裂解項目簽訂合同，成功在國內(nèi)將裂解技術拓展應用于處理醫(yī)療廢棄物。2021年度，公司客戶數(shù)量及覆蓋領域均明顯增加，為后續(xù)業(yè)務的開展打下了堅實基礎。

值得關注的是，本次業(yè)績預告是公司財務部門基于自身專業(yè)判斷進行的初步核算，尚未經(jīng)注冊會計師審計，準確財務數(shù)據(jù)以公司正式披露的2021年年度報告數(shù)據(jù)為準。

若公司經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益之前或者之后的凈利潤為負值且營業(yè)收入(扣除與主營業(yè)務無關的業(yè)務收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入)低于1億元，根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第12.4.2條第一款的規(guī)定，公司將在2021年年度報告披露后被實施退市風險警示，敬請廣大投資者注意投資風險，謹慎、客觀、理性地進行投資判斷和決策。

或是受次影響，1月24日，恒譽環(huán)保股價開盤暴跌，公司以17.51元/股開盤，截至發(fā)稿公司股價跌幅超過18%。(陳蒙蒙)