去年年底，比亞迪和戴姆勒決定改變各自對(duì)騰勢(shì)的控股比例，比亞迪將成為控股90%的大股東。在合資股比正式放開之前，就已經(jīng)有企業(yè)在提前采取行動(dòng)。2022年，對(duì)合資企業(yè)股比的明爭暗斗注定將不斷上演。

比亞迪成中方增持股比第一家

根據(jù)比亞迪股份有限公司發(fā)布的公告，其董事會(huì)已審議并通過了《關(guān)于對(duì)參股公司增資暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，其控股子公司比亞迪汽車工業(yè)有限公司與戴姆勒大中華區(qū)投資有限公司擬按持股比例分別對(duì)深圳騰勢(shì)新能源汽車有限公司以貨幣方式增資10億元。雙方股東增資完成后，比亞迪汽車工業(yè)和戴姆勒將分別繼續(xù)持有騰勢(shì)新能源50%的股權(quán)。同時(shí)，雙方擬完成在騰勢(shì)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，比亞迪和戴姆勒之后將分別持有騰勢(shì)90%和10%的股份，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃于2022年年中完成。比亞迪將成為第一家中方提升合資公司股比的企業(yè)。

2010年，比亞迪與戴姆勒在斯圖加特簽署了諒解備忘錄，以50∶50成立深圳比亞迪戴姆勒新技術(shù)有限公司，致力于在中國、為中國研發(fā)生產(chǎn)新能源汽車，共同創(chuàng)建一個(gè)全新的品牌;2012年3月，騰勢(shì)品牌發(fā)布。用比亞迪董事局主席王傳福的話說，這是一個(gè)站在巨人肩膀上出生的品牌。然而，此后幾年騰勢(shì)的發(fā)展卻并不盡如人意。其2016～2019年的銷量分別為2287輛、4713輛、1974輛和2089輛。比亞迪公告顯示，2017～2019年騰勢(shì)按權(quán)益法確認(rèn)的投資收益分別為-2.32億元、-4.75億元和-5.39億元，銷量慘淡讓合資公司經(jīng)營舉步維艱，并沒有如預(yù)期般成為中國乘用車市場(chǎng)新型合資公司的一個(gè)成功代表。

雖然股東雙方也曾多次增資，并進(jìn)行了多次調(diào)整，企圖賦予騰勢(shì)更好的發(fā)展，但一直未見成效。有媒體報(bào)道，戴姆勒內(nèi)部已將騰勢(shì)描述為“災(zāi)難”，也有越來越多的聲音，希望及時(shí)止損。近兩年，比亞迪在新能源汽車市場(chǎng)的表現(xiàn)一直處于不錯(cuò)的上升態(tài)勢(shì)，尤其是2021年，在我國新能源汽車快速發(fā)展的背景下，比亞迪的新能源汽車銷量取得了很大提升。在戴姆勒欲止損騰勢(shì)之際，比亞迪增持成為占比高達(dá)90%的控股股東順理成章。比亞迪也將成為合資股比限制放開后，第一家中方企業(yè)增持合資公司股比的企業(yè)。

股比變化將大量出現(xiàn)

與戴姆勒減持騰勢(shì)股比不同，今年，寶馬、大眾等跨國企業(yè)都將完成對(duì)合資公司股比的提升。根據(jù)寶馬與華晨2018年簽署的協(xié)議，在2022年之前，寶馬將以36億歐元從華晨收購華晨寶馬25%的股權(quán)，寶馬和華晨將分別持有華晨寶馬75%和25%的股份，寶馬將成為華晨寶馬的最大股東。

比寶馬更激進(jìn)的是大眾汽車。去年12月13日，江淮汽車發(fā)布公告，將以6.88元/股的價(jià)格定向增發(fā)股票，買家正是其母公司安徽江淮汽車集團(tuán)。增發(fā)后，江汽控股在江淮汽車的持股比例從17.15%上升至28.18%。間接持股之后，大眾汽車除了直接持有大眾(安徽)75%的股份，交割落地后，大眾汽車將間接額外持有大眾(安徽)3.52%的股份。這不是大眾第一次增持江淮大眾。2017年，大眾與江淮成立合資公司——江淮大眾;2020年5月，大眾汽車集團(tuán)投資約10億歐元，獲得江淮汽車母公司江汽控股50%的股份，并增持大眾(安徽)(原江淮大眾)的股份至75%。

雖然大眾暫時(shí)未傳出謀求在華另外兩家合資公司一汽-大眾和上汽大眾股比的消息，但其在中國的投資力度正在不斷加大卻是不爭的事實(shí)。

2021年7月13日，大眾宣布大眾(安徽)將導(dǎo)入SSP可擴(kuò)展系統(tǒng)平臺(tái)，將于2026年在該平臺(tái)上生產(chǎn)純電動(dòng)汽車。這意味著除了大眾品牌，大眾安徽未來還具備生產(chǎn)保時(shí)捷、奧迪、賓利等高端品牌電動(dòng)汽車的能力;2021年9月23日，大眾汽車集團(tuán)(中國)位于安徽合肥的電池系統(tǒng)工廠開工建設(shè)，總投資超過1.4億歐元，計(jì)劃于2023年下半年投產(chǎn)。初始產(chǎn)能約達(dá)15萬～18萬組高壓電池系統(tǒng)，會(huì)全部用于大眾安徽MEB工廠生產(chǎn)的純電動(dòng)車型。大眾汽車集團(tuán)表示：“大眾對(duì)大眾(安徽)投入了很多精力和資金，這是我們?cè)谥袊谝患彝耆刂频暮腺Y企業(yè)。”2021年12月22日，大眾集團(tuán)表示，下一步將立足企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)和定位，不斷加大在皖項(xiàng)目布局和研發(fā)投入力度，加快現(xiàn)有合作項(xiàng)目建設(shè)。大眾正在不斷加大對(duì)大眾(安徽)項(xiàng)目的投入，而江淮在合資項(xiàng)目中的股比正在不斷減少。

與江淮的步調(diào)一致，東風(fēng)汽車也在減持相關(guān)合資公司的股比，甚至一步到位作出退出的決定。2021年12月17日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)顯示，東風(fēng)掛牌轉(zhuǎn)讓東風(fēng)悅達(dá)起亞25%股權(quán)項(xiàng)目已摘牌，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2.97億元。這意味著，東風(fēng)集團(tuán)將退出東風(fēng)悅達(dá)起亞。有消息顯示，東風(fēng)退出東風(fēng)悅達(dá)起亞后，合資公司未來的股比尚在協(xié)商中，結(jié)果預(yù)計(jì)于今年4月公布。

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