受多重利空消息影響，12月6日(周一)，在東京證券交易所，日本軟銀集團(tuán)股價(jià)大跌8%，連續(xù)第七個(gè)交易日下跌，創(chuàng)下23個(gè)月以來的最低水平，且較今年3月時(shí)的最高位跌去一半。

之所以如此，主要是因?yàn)檐涖y旗下的重要資產(chǎn)近期負(fù)面消息不斷。軟銀有意將旗下的ARM出售給英偉達(dá)，但遭到美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的反對(duì)，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)(FTC)于上周四表示將提起訴訟，要求阻止這一交易。同日，軟銀愿景基金投資的東南亞網(wǎng)約車巨頭Grab正式登陸納斯達(dá)克，但I(xiàn)PO首日股價(jià)暴跌超過20%。上周五，軟銀愿景基金投資的中國網(wǎng)約車巨頭滴滴出行宣布將在美國退市。

兩大網(wǎng)約車巨頭相繼失利

對(duì)于軟銀來說，投資回報(bào)決定了企業(yè)的業(yè)績。此前有日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，軟銀之前的主業(yè)通信業(yè)對(duì)集團(tuán)凈利潤的貢獻(xiàn)非常低，軟銀越來越像是一家投資公司。

在今年第三季度，軟銀集團(tuán)整體虧損3979億日元，愿景基金成為虧損的主要原因。在該季度，愿景基金合計(jì)虧損高達(dá)8250.86億日元(約合人民幣465億元)，超過了疫情爆發(fā)伊始單季度7886億日元的虧損紀(jì)錄，成為愿景基金史上最慘烈的一個(gè)季度。造成愿景基金虧損的來源之一是阿里巴巴。從7月到9月，阿里巴巴的股價(jià)一路走低，使得軟銀持有的阿里巴巴市值大幅縮水。之后阿里巴巴股價(jià)有所回升，但自11月中旬之后又一路下跌，很大程度上影響了軟銀的股價(jià)表現(xiàn)。

如果說阿里巴巴的股價(jià)起伏已經(jīng)讓資本市場有所預(yù)料，那么東南亞網(wǎng)約車巨頭Grab和中國網(wǎng)約車巨頭滴滴出行的失利更是令軟銀雪上加霜。軟銀是Grab的大股東，其一直寄望Grab上市為其帶來豐厚回報(bào)，就在上周四，即12月2日，Grab實(shí)現(xiàn)借殼上市，成功登陸納斯達(dá)克，上市前估值400億美元，但交易首日，Grab股價(jià)暴跌超過20%。Grab被視為“東南亞的滴滴”，而由于東南亞出行領(lǐng)域受到疫情打擊，Grab至今仍處于虧損中。

軟銀重金投入的滴滴出行也未能給其帶來預(yù)期的回報(bào)。軟銀高管曾經(jīng)指出，對(duì)滴滴出行等公司的投資會(huì)給其帶來進(jìn)一步的盈利增長空間，為此軟銀積極促成了滴滴出行6月底在美上市，但隨著中國政府加強(qiáng)監(jiān)管，滴滴出行前途未卜，股價(jià)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，直至12月3日，滴滴出行官宣將在紐交所退市，并計(jì)劃在香港上市。滴滴退市消息傳出后，大股東軟銀的股價(jià)隨之下跌。

英偉達(dá)收購ARM案或被攪黃

除了投資不利外，軟銀的另外一筆出售交易也面臨監(jiān)管挑戰(zhàn)。2020年9月，軟銀宣布，將向美國芯片巨頭英偉達(dá)出售英國半導(dǎo)體公司ARM，作價(jià)400億美元，雙方已達(dá)成最終協(xié)議。如果成功，這將成為半導(dǎo)體行業(yè)最大的并購案。不過，這一消息引發(fā)軒然大波，令其他芯片廠商、科技公司等甚為不安。

ARM是一家非常特殊的“幕后半導(dǎo)體”公司，無差別地為全球范圍內(nèi)的客戶提供芯片架構(gòu)，中立性和可靠性是其核心價(jià)值所在。ARM設(shè)計(jì)的芯片架構(gòu)被英偉達(dá)、高通、博通、蘋果、三星電子、華為等企業(yè)廣泛使用。軟銀2016年以320億美元收購ARM，由于軟銀并非半導(dǎo)體廠商，它的收購并未影響到ARM的中立性，英偉達(dá)則不然。一旦收購，ARM很可能淪為英偉達(dá)的“傀儡”，并導(dǎo)致全球半導(dǎo)體行業(yè)“變天”。為此，蘋果、華為、高通、三星電子、亞馬遜、特斯拉等公開反對(duì)英偉達(dá)收購ARM。

除了企業(yè)外，2020年下半年缺芯潮的突然爆發(fā)以及持續(xù)性蔓延，也讓各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)不得不重新審視這個(gè)收購案。ARM聯(lián)合創(chuàng)始人赫爾曼·豪瑟一開始就強(qiáng)烈反對(duì)這筆交易，他認(rèn)為如果將ARM賣給英偉達(dá)，后果將是災(zāi)難性的，為此在軟銀與英偉達(dá)官宣后，豪瑟就呼吁英國政府干預(yù)或取消交易。今年4月，英國數(shù)字事務(wù)大臣奧利弗·道登命令該國反壟斷機(jī)構(gòu)調(diào)查這起并購對(duì)國家安全的影響。之后英國反壟斷部門表示，他們更希望ARM能夠通過IPO上市，而非賣給英偉達(dá)。

對(duì)于這樁充滿爭議性的收購案，美國、歐盟等相關(guān)機(jī)構(gòu)也在持續(xù)施加壓力。今年9月，歐盟委員會(huì)對(duì)英偉達(dá)收購 ARM 案發(fā)起正式調(diào)查，之后有知情人士透露，這筆交易預(yù)計(jì)將面臨歐盟的長期反壟斷調(diào)查。歐盟反壟斷機(jī)構(gòu)的官員也曾指出，英偉達(dá)所作出的讓步，并不足以抵消對(duì)競爭對(duì)手的潛在威脅。最新消息顯示，歐盟反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)暫停了對(duì)英偉達(dá)收購案的調(diào)查，欲等待更多信息浮出水面。

英偉達(dá)的主場——美國，也對(duì)這筆交易亮了黃牌。美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)(FTC)于12月2日發(fā)表聲明，表示將對(duì)英偉達(dá)收購ARM案提起行政訴訟。“FTC正在發(fā)起訴訟，阻止史上最大的半導(dǎo)體芯片并購案，以防止并購形成的芯片集團(tuán)扼殺下一代技術(shù)的創(chuàng)新渠道。”FTC方面表示。

英偉達(dá)不久前對(duì)投資者發(fā)布了警示，如果監(jiān)管部門沒有在最后期限內(nèi)做出決定，英偉達(dá)將損失12.5億美元的預(yù)付款。隨著監(jiān)管審查進(jìn)程的不斷拖延，英偉達(dá)收購ARM的希望看起來越來越渺茫。而對(duì)于軟銀來說，出售交易失敗則意味著其將拿不到上述巨款，算是一個(gè)不怎么好的結(jié)果。(記者 張冬梅)