8月30日，吉利汽車(00175.HK)在港交所發(fā)布公告，公司董事會通過了一項總額不超過3.5億股的股份獎勵計劃，第一批計劃向10884名被激勵對象授予約1.67億股股份。

按照吉利汽車29日收盤價26.9港元/股計算，3.5億股市值約為45億港幣(合人民幣超37億元)，而受托人需要支付的成本總共僅為334萬港幣，賬面浮盈達(dá)到37億元人民幣。首批一萬余名員工獲得的股票市值將達(dá)到21.47億港幣，約合人民幣17.8億元，賬面浮盈超過17億元，平均每股授予價格不到0.02元。

人才爭奪戰(zhàn)風(fēng)起云涌

其實(shí)車企通過分發(fā)股權(quán)激勵員工，挽留人才早已不是什么新鮮事，除了吉利，廣汽、長城、長安等老牌頭部車企也早有行動。

2020年9月，廣汽集團(tuán)發(fā)布《2020年A股股票期權(quán)與限制性股票激勵計劃》，其中1.1億股股票期權(quán)的行權(quán)價格9.98元/股，1.1億股限制性股票的授予價格為4.99元/股，彼時廣汽集團(tuán)的股價在9元～10元的價格區(qū)間波動。

今年3月3日，長安汽車發(fā)布了《關(guān)于A股限制性股票激勵計劃首次授予登記完成的公告》，宣布包括長安汽車總裁朱華榮在內(nèi)的1247人被授予7619.54萬股限制性股票，授予價格為每股6.66元。彼時長安汽車的股價為17.33元，此次被授予的7619.54萬股限制性股票市值約13.2046億元，賬面浮盈為8.13億元。

5月25日，長城汽車對外發(fā)布的《2021年股票期權(quán)激勵計劃》中，授予員工3.97億份股票期權(quán)，其行權(quán)價格為市價(約33.56元/股)。雖然行權(quán)價格不低，但從5月該計劃發(fā)布后至今，長城汽車的股價已經(jīng)上漲了近一倍，8月31日以66.12元報收。

除了傳統(tǒng)車企，新能源車企似乎對于通過股權(quán)“捆綁”人才的需求更加緊迫，“蔚小理”也紛紛投入大手筆用于激勵員工。

小鵬汽車港股招股書顯示，為在各大造車勢力的人才大戰(zhàn)中吸引和保留住核心人才，促進(jìn)公司發(fā)展，小鵬汽車董事會于2020年6月采納了一項股權(quán)激勵計劃，也被稱作2019年股權(quán)激勵計劃。

而理想汽車為了留住核心員工，則分別于2019年7月和2020年7月批準(zhǔn)通過了兩期股權(quán)激勵計劃。根據(jù)理想汽車近期披露的港股招股書，其推出的2019年股權(quán)激勵計劃向297名員工授出超過2000萬股股權(quán)，2020年股權(quán)激勵計劃則向1883名員工授出3100萬股股權(quán)，行權(quán)價均為每股0.1美元。截至9月1日下午，理想汽車股價為30.86美元，這意味著授出股票市值達(dá)到約15.89億美元。

蔚來汽車方面，根據(jù)2018年9月登陸美股時的招股書，其當(dāng)時已推行了2015年股權(quán)激勵計劃、2016年股權(quán)激勵計劃、2017年股權(quán)激勵，三項計劃激勵股數(shù)合計上限為9726.44萬股，若以當(dāng)下蔚來股價39.33美元來計算，上述股票的市值大約為38.25億美元。

有限條件下的利潤最大化

吉利汽車在公告中表示，此計劃構(gòu)成集團(tuán)激勵計劃的一部分，旨在鼓勵這些被激勵對象繼續(xù)為集團(tuán)的長期增長做出貢獻(xiàn)，從而提高公司及股份的價值，對股東有利;同時吸引和挽留有利于集團(tuán)成長和發(fā)展的優(yōu)質(zhì)雇員。

其實(shí)早在2017年，吉利汽車就為來自全國各地的員工和家屬建立了全方位的商業(yè)保險體系，涵蓋意外、疾病身故、重大疾病、住院津貼、補(bǔ)充醫(yī)療保險等項目;在個別基地出資建立吉利幼兒園，以解決員工子女看護(hù)和就學(xué)難等難題。

共同富裕是社會主義的本質(zhì)要求，是中國式現(xiàn)代化的重要特征。為響應(yīng)國家號召，7月3日，吉利控股集團(tuán)發(fā)布了共同富裕計劃行動綱領(lǐng)，將進(jìn)一步完善和實(shí)施包括全員收入增長計劃、全員家庭健康保險計劃、全員職業(yè)提升計劃等一系列舉措。

某車企內(nèi)部員工向記者表示，車企的股權(quán)激勵管理這一系列行動讓人很有安全感，只有解決了員工的家庭、健康等后顧之憂，大家才更有動力、更有精力投入到工作中去。

普華永道中天會計師事務(wù)所深圳分所審計員梁天(化名)認(rèn)為要理性看待，他指出：“企業(yè)股權(quán)激勵一般分為無條件和有條件激勵，不少企業(yè)畫的餅很大，但也要看實(shí)現(xiàn)的條件和達(dá)到要求的難易程度。”

事實(shí)上，吉利發(fā)布的公告也明確表示，這一股份激勵計劃將受限于一系列歸屬條件，歸屬條件達(dá)成后，被激勵對象方可自2022年8月30日至2025年8月29日之間分四批獲得股份，每年25%。

公告指出，歸屬條件包括但不限于公司層面業(yè)績考核和被激勵員工層面的業(yè)績考核。其中，公司層面的業(yè)績考核指標(biāo)包括(但不限于)以銷量為代表的銷售指標(biāo)、以市占率排名為代表的市場地位指標(biāo)、以凈利潤為代表的盈利指標(biāo)等。

吉利汽車認(rèn)為，歸屬條件是綜合考慮公司的定位和中長期發(fā)展規(guī)劃，已確定2025年銷售考核指標(biāo)為年銷量不低于300萬輛;在整個考核期間本公司市占率均需保持中國品牌第一。

“就吉利目前發(fā)布的公告情況來看，涉及的條件限制還是很多的。計劃限額80億元，但采納計劃后，董事會決議授予167022000股份，價值約45億元左右(公告前近5日參考價值)。這四年的計劃中，我認(rèn)為第一年實(shí)現(xiàn)難度較低，但越往后看，就越難預(yù)測。到2025年實(shí)現(xiàn)品牌第一、年銷300萬輛的成績對吉利來說是一個不小的挑戰(zhàn)。”梁天對記者說。

全聯(lián)車商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴則認(rèn)為;“盡管有一些條件限制，但吉利借股權(quán)激勵計劃的名頭，讓利給員工是不爭的事實(shí)，而且吉利此次提供的利潤極大，每股平均幾乎只要2分，對員工來說，這確實(shí)是極大的利好。”

持續(xù)激勵 擴(kuò)大優(yōu)勢

我國20世紀(jì)90年代開始引入股權(quán)激勵制度，不少企業(yè)借鑒這一管理辦法，其中最早實(shí)施股權(quán)激勵管理的企業(yè)并不是汽車企業(yè)，而是房地產(chǎn)企業(yè)萬科。

吉利的股權(quán)激勵制度屬于業(yè)績股模式，從本質(zhì)上講，相當(dāng)于“獎金”的延遲發(fā)放，但它彌補(bǔ)了一般意義上的獎金的缺點(diǎn)。其具有長期激勵的效果，一方面，業(yè)績股票與一般獎金不同，它不是當(dāng)年就發(fā)放完畢，還要看今后幾年的業(yè)績情況;另一方面，如果企業(yè)效益好，其股價在二級市場會持續(xù)上漲，就會使激勵效果進(jìn)一步增大。

梁天指出：“股權(quán)激勵最大的用處就是增強(qiáng)管理層和員工的凝聚力，提高公司業(yè)績，減少員工信用風(fēng)險，而且一般具有較長的時效作用。”

漢哲管理研究院曾有文章分析，對激勵對象而言，在業(yè)績股票激勵模式下，其工作績效與所獲激勵之間的聯(lián)系是直接而緊密的，且業(yè)績股票的獲得僅取決于其工作績效，幾乎不涉及股市風(fēng)險等激勵對象不可控制的因素。另外，在這種模式下，激勵對象最終所獲得的收益與股價有一定的關(guān)系，因此可以充分利用資本市場的放大作用，加大激勵力度。

對于股東而言，業(yè)績股票激勵模式對激勵對象有嚴(yán)格的業(yè)績目標(biāo)約束。權(quán)、責(zé)、利的對稱性較好，能形成股東與激勵對象雙贏的格局，故激勵方案較易為股東大會所接受和通過。

對于公司而言，業(yè)績股票激勵模式所受的政策限制較少，一般只要公司股東大會通過即可實(shí)施，方案的可操作性強(qiáng)，實(shí)施成本較低。

綜合來看，業(yè)績股權(quán)激勵是整體風(fēng)險較低的管理模式，也要警醒可能存在的漏洞。由于業(yè)績目標(biāo)確定的科學(xué)性很難保證，所以可能會容易導(dǎo)致公司高管人員為獲得業(yè)績股票而弄虛作假，或是很容易就達(dá)到目標(biāo)，起不到激勵效果。另外激勵成本較高，有可能造成公司支付現(xiàn)金的壓力。

業(yè)績股票只對公司的業(yè)績目標(biāo)進(jìn)行考核，不要求股價的上漲;并且業(yè)績股票對現(xiàn)金的成本壓力較大，因此比較適合業(yè)績穩(wěn)定、需進(jìn)一步提升業(yè)績、現(xiàn)金流量充足的公司。對吉利而言，這種股權(quán)激勵方式會更加保證其業(yè)績的穩(wěn)定性和安全性，在保證現(xiàn)有市場的前提下，穩(wěn)步提高未來業(yè)績。

盡管目前該公司還沒有對外公布享受激勵計劃的具體人員以及相關(guān)的選拔標(biāo)準(zhǔn)，將會有多少人會因?yàn)榧嚨墓蓹?quán)激勵計劃而“暴富”，我們也尚未可知。(張雅慧)