6月19日14點(diǎn)30分，力帆股份(601777.sh)在當(dāng)個(gè)交易日結(jié)束后的最后半小時(shí)中，突然幾億的主力資金流入，尾盤直線拉升，在一分鐘內(nèi)封板漲停，一度讓股吧吧友大呼不可思議。

幾乎在同一時(shí)間有消息傳出，吉利汽車將向力帆控股注資，成為其最大股東。不過(guò)在幾分鐘后，吉利控股集團(tuán)新聞發(fā)言人表示：吉利控股不會(huì)收購(gòu)力帆股份。是的，辟謠了。

跟著辟謠的還有力帆股份。當(dāng)晚力帆股份發(fā)布了澄清公告，稱“相關(guān)媒體傳聞不實(shí)，目前沒(méi)有與第三方洽談收購(gòu)或注資事宜，也未達(dá)成任何意向。”

這一幕在一個(gè)月前商用車上市公司華菱星馬上也出現(xiàn)過(guò)。吉利這家國(guó)內(nèi)自主頭部企業(yè)在一個(gè)月內(nèi)陷入兩起收購(gòu)案例的漩渦中心。雖然當(dāng)時(shí)吉利沒(méi)有直面承認(rèn)收購(gòu)華菱星馬，只是表示有過(guò)接觸，還需要等最后的結(jié)果，但后來(lái)華菱星馬上市公司發(fā)布公告，證明了收購(gòu)的真實(shí)性。

這一次，從消息放出到迅速辟謠，一切都像是一場(chǎng)煙霧彈，那么關(guān)于吉利收購(gòu)力帆的消息真真假假的背后，是不是還另有隱情?

回溯上輪吉利收購(gòu)力帆的傳聞，要把時(shí)間拉回到2018年9月，彼時(shí)業(yè)界傳出吉利要參與到北汽集團(tuán)的混改，被辟謠后，又有消息傳言吉利有收購(gòu)力帆的打算，并且有知情人士表示雙方有接觸。這是“狩獵者”吉利將目光瞄準(zhǔn)力帆的信息首次被知曉。

今年的4月29日，力帆股吧消息顯示“吉利要收購(gòu)力帆汽車業(yè)務(wù)，現(xiàn)在雙方已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段，前段時(shí)間力帆股份向母公司轉(zhuǎn)移債務(wù)，也是為了這次收購(gòu)鋪路。” 6月11日，股吧再次傳出吉利與力帆洽談收購(gòu)，也有股友在評(píng)論區(qū)稱，收購(gòu)已經(jīng)談完，就看吉利什么時(shí)候放消息了。

從銷量和產(chǎn)品來(lái)看，力帆可謂是汽車股里面墊底的一家，特別是今年受到疫情波及，力帆股份股價(jià)不跌反增，從今年年初的2.1元一路攀升至當(dāng)前的5.5元，漲幅翻倍。再看看同樣水準(zhǔn)的眾泰汽車，在同一時(shí)間段同樣的背景下，其股價(jià)從2.3元一路下跌至1.83元。消息人士分析認(rèn)為，這足以說(shuō)明力帆內(nèi)部有消息走漏，否則這樣的弱勢(shì)股不可能連連上漲，完全沒(méi)有利好的理由支撐。

不難理解，受行業(yè)整體低迷態(tài)勢(shì)和疫情波及，汽車行業(yè)進(jìn)入新一輪的蟄伏和動(dòng)蕩期，此刻往往是兼并重組的大好時(shí)機(jī)，弱者通常會(huì)在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中體力不支，而強(qiáng)者也正是跑馬圈地的大好時(shí)機(jī)，還能以更多的主動(dòng)權(quán)和談判籌碼，以更低的價(jià)格拿到更多的資源。

力帆就是“弱勢(shì)群體”中最為明顯的一個(gè)。來(lái)自力帆股份的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年力帆汽車營(yíng)收為74.5億元，同比下跌32.36%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收兩連降。歸屬利潤(rùn)更是近幾年來(lái)的首次虧損，達(dá)到-46.8億元。

冰凍三尺非一日之寒，其實(shí)力帆股份的危機(jī)早已顯現(xiàn)。2016年力帆股份的財(cái)報(bào)就顯示，其扣非之后的凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)了2.61億元的虧損，這也意味著從2016年開始，力帆股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)了一定的問(wèn)題。到2018年全年，力帆的扣非利潤(rùn)虧損繼續(xù)擴(kuò)大至-21.5億元，2019年扣非利潤(rùn)繼續(xù)翻倍至-44億元，力帆翻了。

受整體車市和自身經(jīng)營(yíng)不善的影響，2019年力帆汽車全年累計(jì)產(chǎn)銷僅為18,598輛和22,536輛，同比下滑78.62%和75.52%。進(jìn)入到2020年，力帆股份的情況更加糟糕。今年1-3月，力帆股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.64億元，同比下降74.88%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-1.97億元，同比下降103.06%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.2億元。力帆股份表示，受疫情和資金緊張影響，公司營(yíng)業(yè)收入有所下降，若后續(xù)未有明顯改善，下一報(bào)告期可能會(huì)繼續(xù)虧損。

今年前5個(gè)月，力帆汽車傳統(tǒng)乘用車產(chǎn)銷量均出現(xiàn)大幅下滑，分別為1160輛和887輛，同比跌幅分別高達(dá)92.9%和95.49%。力帆汽車方面表示，目前公司乘用車業(yè)務(wù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)面臨停滯，乘用車尤其是新能源汽車業(yè)務(wù)下滑顯著，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本喪失，僅有少量出口訂單，技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，乘用車品牌存在被邊緣化的風(fēng)險(xiǎn)。

除了業(yè)績(jī)虧損外，力帆汽車也深陷訴訟案件深水區(qū)，目前涉及的案件達(dá)到近400件，涉案金額近30億元。力帆股份在公告中表示，公司目前存在持續(xù)虧損、負(fù)債較高、乘用車業(yè)務(wù)下降較大、大額債務(wù)逾期、大額資產(chǎn)被凍結(jié)、涉及訴訟(仲裁)較多、控股股東流動(dòng)性短缺、募集資金無(wú)法歸還等經(jīng)營(yíng)方面的風(fēng)險(xiǎn)，且上述風(fēng)險(xiǎn)尚未形成任何有效的解決方案;公司資金鏈緊張，面臨嚴(yán)重的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，提醒廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

從各個(gè)層面來(lái)看，力帆股份早已體力不支，需要輸血，早已成為砧板上任人宰割的魚肉，而吉利是最有可能成為“救世主”的那位。從商業(yè)角度看，吉利倘若收購(gòu)力帆，動(dòng)機(jī)不外乎兩個(gè)方面，一是力帆股份上市公司的殼;另一方面就是力帆摩托車業(yè)務(wù)，當(dāng)然基地和工廠的接手以擴(kuò)充吉利控股集團(tuán)旗下多個(gè)汽車品牌的產(chǎn)能，是再常規(guī)不過(guò)的操作了。

6月17日，消息顯示吉利汽車(00175,HK)回歸A股市場(chǎng)，一旦計(jì)劃得到落實(shí)，吉利汽車將成為首個(gè)在科創(chuàng)板上市的整車概念股。雖然計(jì)劃上市科創(chuàng)板，但吉利瞄準(zhǔn)力帆股份殼并非沒(méi)有用處，要知道吉利控股旗下?lián)碛屑嚰瘓F(tuán)、沃爾沃汽車集團(tuán)、吉利科技集團(tuán)、吉利新能源商用車集團(tuán)、銘泰集團(tuán)五大板塊，多一個(gè)殼也將給吉利旗下板塊的上市融資提供便利。

另一個(gè)層面，那就是力帆摩托車業(yè)務(wù)基礎(chǔ)實(shí)力依然強(qiáng)大，2019年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年力帆摩托車業(yè)務(wù)的營(yíng)收達(dá)到26.49億元，占比總營(yíng)收的35%，摩托車?yán)麧?rùn)達(dá)到1.98億元，成為力帆旗下最賺錢的板塊，同時(shí)盈利點(diǎn)主要集中在進(jìn)出口層面，2019年這方面業(yè)務(wù)利潤(rùn)達(dá)到1.65億元。

吉利看中力帆的摩托車業(yè)務(wù)?是的，不要忘了，吉利也是做摩托車起家的，目前吉利控股控制的摩托車上市企業(yè)叫錢江摩托。2005年成立超過(guò)一個(gè)世紀(jì)的意大利摩托品牌貝納利被錢江收購(gòu)，目前成為錢江摩托旗下的高端品牌。

李書福的汽車帝國(guó)發(fā)源于摩托車，他也非常喜歡摩托車，時(shí)時(shí)刻刻也想著把摩托車業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)，甚至進(jìn)軍國(guó)際化，與本田、鈴木這樣的全球化企業(yè)靠齊。之前吉利也將旗下的CMA旗下車型星越與貝納利聯(lián)合做了營(yíng)銷活動(dòng)，意在共同提升雙方知名度。

莫非是錢江摩托的主體對(duì)力帆進(jìn)行收購(gòu)?這似乎也印證了吉利控股的回應(yīng)，吉利控股集團(tuán)不會(huì)收購(gòu)力帆股份，言外之意也沒(méi)有否認(rèn)旗下的子公司不會(huì)注資收購(gòu)啊?這一點(diǎn)，極其敏感的資本市場(chǎng)早有動(dòng)向。就在力帆股份當(dāng)天漲停后的2分鐘，錢江摩托也應(yīng)聲大漲，直接尾盤拉升漲停，之后又出現(xiàn)輕微回調(diào)，但吉利汽車港股市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)如錢江摩托這樣的異動(dòng)。

最終吉利會(huì)不會(huì)注資“拯救”力帆還不得而知，目前雙方都發(fā)布了澄清聲明，或許意味著雙方還有一些程序或手續(xù)沒(méi)有完成，亦或許還有一些權(quán)益在博弈中，但唯一可以肯定的是，汽車行業(yè)大魚吃小魚的事件正在不斷上演。那些顫顫巍巍的車企們，收?qǐng)龅淖詈脷w屬就是被一家大公司接盤，至少旗下的員工不會(huì)大面積面臨失業(yè)，甚至賣方還能拿到一筆收益。

這的確是一個(gè)動(dòng)蕩的時(shí)代，就在吉利傳言收購(gòu)力帆股份之時(shí)，外媒又有消息爆出吉利汽車或?qū)⑴c競(jìng)購(gòu)印度汽車制造商馬恒達(dá)韓國(guó)子公司雙龍汽車。雖然吉利控股發(fā)言人最終還是辟謠了，但從FCA到PSA，再到之前行業(yè)中的大小收購(gòu)案的傳聞，總會(huì)率先給吉利汽車暗送秋波，吉利也始終在各項(xiàng)收購(gòu)風(fēng)波中左右逢源。

是的，吉利有著收購(gòu)的傳統(tǒng)，也有能力把各個(gè)收過(guò)來(lái)的企業(yè)玩轉(zhuǎn)，而且通過(guò)浙商互惠共贏的思維，把各家、各個(gè)品牌都照顧得到，這讓每家搖搖欲墜的車企都想“以身相許”。但國(guó)內(nèi)還有那么多將死不死的車企，吉利救得過(guò)來(lái)嗎?在各種收購(gòu)、海外擴(kuò)張的面前，吉利已經(jīng)感受到了資金的壓力，不斷尋求更多的融資和上市。在此也不得不提醒吉利一句，盤子越大責(zé)任越高，看好你但也稍微慢點(diǎn)，當(dāng)心別嗆著啊!(杜余鑫)