“別把車企想的多么高大上，很多風光的老板，也一樣是打工人打工魂，為它人做了嫁衣。”

這是隨著比亞迪、東風上半年財報的發(fā)布，主流傳統(tǒng)巨頭成績單齊全。隨著蔚來8月29日財報的發(fā)布，新勢力成績單基本齊全。隨著寧德時代等動力電池企業(yè)的半年財報發(fā)布，供應商巨頭的成績單基本齊全。

新能源汽車吃掉的市場銷量越來越大，就意味著轉型期間的中國車市，越來越不好賺錢。

【資料圖】

2023年上半年，隨著新能源乘用車滲透率（上險數(shù)統(tǒng)計口徑）進一步?jīng)_到33.2%，相比2022年6月的27.4%，意味著100個買車的人里，又有7個人放棄了燃油車。

但，對于多數(shù)車企來說，賣新能源車和虧損之間幾乎可以畫上等號。就比如最近廣汽埃安就以自己是“第三家賺錢的國產(chǎn)新能源汽車品牌”進行了重點宣傳，掰著指頭數(shù)一數(shù)，中國乘用車市場里，實現(xiàn)了盈利的新能源車企不過是4家，包括比亞迪、特斯拉、理想、廣汽埃安。

風口浪尖上的蔚來，揭開車市冰山一角？

虧錢不可怕，但連續(xù)虧錢，會讓人感覺不安。投資者不安、企業(yè)內(nèi)部不安，甚至影響到市場銷量，這就是當前的車市消費邏輯主線。

至于蔚來揭開的冰山一角是，現(xiàn)在的新能源車企搞“大而全”的思路要承受很大壓力，小而精或者如理想一般的只關注現(xiàn)實主義，會讓造車承受的壓力減輕。但，未來屬于誰，這個問題依然沒有答案。

二季度凈虧60.558億元，調(diào)整后凈虧損54.45億元，總營收87.71億元，交付23520輛。

公允的看，蔚來的這份財報數(shù)字，噴點不少，但推敲下來沒什么明確的結論價值。3個月累計2.352萬輛的銷量數(shù)字，每個月不到8000臺，從NT1.0到NT2.0的切換節(jié)奏有點亂，這件事蔚來必須承認，所以消費者產(chǎn)生等待新車的觀望情緒較重、有興趣能買的新車不多，營收自然不足，現(xiàn)金儲備也有所損耗。

至于這事兒，顯然有救，財報發(fā)完之后第3天的9月1日，蔚來就得發(fā)自己8月的交付數(shù)據(jù)。按目前多種渠道的網(wǎng)絡公示（包括理想口徑的統(tǒng)計），蔚來單周的數(shù)據(jù)幾次超過5000臺，8月的交付預期是繼續(xù)維持在2萬臺左右。

那按照其財報所公布的3季度指引來看，5.5-5.7萬臺的數(shù)據(jù)并不難，因為9月只要達到1.5萬臺以上就可以，這既是近2年的基操水平，也是因為它在最近開始加強自己的銷售團隊，從BBA開始瘋狂挖人。BBA的老銷售們，帶來的不止是銷售和轉化的經(jīng)驗，還有自己的老用戶客群。

所以，上半年的財報不好看沒什么關系，后續(xù)能維持住2萬這個水準，能在10月左右實現(xiàn)3萬臺的銷售計劃目標（9月蔚來EC6(參數(shù)|詢價)上市后，產(chǎn)能準備就到了每月3萬臺以上），2023年的整個財務情況和股價還是會漲回去的。

當然了，2024年蔚來盈利還是個很熱門的話題，這次財報會上，眼見得機會點就到了新品牌阿爾卑斯身上。蔚來現(xiàn)有的主線業(yè)務8款產(chǎn)品已經(jīng)基本完成了覆蓋，明年這8款車會改款，但不會有全新產(chǎn)品。而下半年，承擔蔚來走量任務的阿爾卑斯，會發(fā)布第一款車。

未來的事兒，誰也沒法預測，所以就正如李斌今年上海車展接受采訪時回我的那句“準備和布局我們都做好了，下面就看怎么把具體動作執(zhí)行到位了?！?/p>

但其實，除了李斌所說的這個話題之外，蔚來還得給公眾一些新的交待。比如，今年6月其調(diào)整換電權益/3萬元時，招銀國際的分析師將蔚來股票評級從買入下調(diào)到持有的核心原因就是“蔚來汽車削減非核心項目的決定太慢了”。

它花錢的邏輯很清晰，NT1.0到NT2.0的升級、發(fā)力歐洲、各種基建搞換電站、自研自產(chǎn)電池、自研自動駕駛芯片、手機、為用戶服務的Nio Life等周邊延展。不論是小鵬、理想、奔馳、寶馬，都沒有這么大的布局規(guī)劃和花錢之處。但，這又回到了一個老生常談的話題里，企業(yè)確實有相對更大的成長空間，但高昂的企業(yè)運營費用和壓力，得提升人效、管理改革等太多方面。

所以，蔚來目前面臨的相關話題，不過還是主要圍繞“錢”字。車不錯、技術不錯、理念不錯，那就需要時間或者理念的轉變來驗證了。

蔚來只有一個，賣車大趨勢為啥是虧出新高度？

不過，蔚來目前的案例，對很多車企來說更多只是啟示性，而非參考性。它的盤子和野心都太大，而大多數(shù)車企走的路還是“相對小而專”，聚焦在汽車業(yè)務為主，少有一些稍微拓圈到機器人以及儲能，比如特斯拉、小鵬，以及新目標的理想汽車？

“燃油車都是掙錢的”，這是不久前新哈弗H5(參數(shù)|詢價)上市時，喬心昱接受媒體采訪，被問及價格屠夫哈弗H5掙不掙錢時的回復。同樣表達了這樣觀點的，還包括了從中國到世界的各種高管。發(fā)力新能源的車企利潤都在降低，而主搞燃油車的豐田，則在上半年，銷量/營收都不如大眾，但折合940億元（人民幣折算）的利潤，卻比大眾多了270億元（人民幣折算）。

此前，李斌接受采訪時預計的是“2023年第四季度達到盈虧平衡”，目前變成了“2024年追求達到盈虧平衡”。

這就是當前汽車市場最實際的現(xiàn)實矛盾，所有企業(yè)都知道未來是屬于新能源車的，自己落后一步就容易失掉此前積累多年的優(yōu)勢。一面是賺錢的燃油車，一面是長期投入才能有回報的新能源車，不同企業(yè)在不同路線之中做權衡?？傊?，是要虧錢的。

上半年，為了把車賣出去，為了搶市占率，為了自己的現(xiàn)金流不出問題。先是1月特斯拉的官降，再是3月湖北引發(fā)的全國性降價潮，以及后續(xù)的各種補貼。最終，車企的財報出爐，一個賽一個的難看。

中國傳統(tǒng)車企部分，相對依賴合資業(yè)務/燃油車業(yè)務/中國市場業(yè)務的，基本都不算好過。

東風集團今年上半年營業(yè)收入456.77億元，增加了14億元，但利潤較2022年同期卻減少38億元；

廣汽集團的半年營業(yè)收入619.11億元，比去年增加了超100醫(yī)院，但扣非利潤卻同比下滑了52.09%；

長城汽車的扣非凈利潤同比下滑58.71%到70.86%。

簡言之，一眾上市的國內(nèi)車企/集團里，只有吉利、比亞迪兩家的成績是反差的，而如果算上非上市的企業(yè)，再增加一家奇瑞。

吉利半年的凈利潤15.71億元，同比微增1%。比亞迪則是當年大眾在中國的狀態(tài)，狂卷一切。上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2601.24億元，同比增長72.72%，其中汽車及相關產(chǎn)品營收達到2088.24億元，同比增長91.11%，占總營收80.28%；實現(xiàn)凈利潤109.54億元，同比增長204.68%。

中國新能源/新勢力車企里，基本上呈現(xiàn)的是，布局越大虧得越多。

小鵬的半年汽車銷售收入是79.4億元，同比降了43%，凈虧損51.4億元，同比擴大16.82%。

不久前港股上市的零跑也是相仿，上半年營收58.13億元，經(jīng)營虧損23.33億元。

蔚來、小鵬、零跑三者，從營收與虧損的角度比例折算角度來看，其實差不多。

而只有理想在新勢力里殺出了重圍，上半年交付13.9萬輛新車，營收474.4億元，凈利潤超過32億元。原因也比較簡單，從車輛的研發(fā)到整個環(huán)節(jié)里，都深度的圍繞著，最低成本的把車賣出去。增程技術也好、冰箱彩電也好、套娃模式也好，很多外界關注的噴點最終并沒有影響銷量。

不過，影響車企利潤的，還不止是自己的路線選擇或者行為模式。

盡管崔東樹說，7月汽車行業(yè)利潤同比2022年下滑了30%，只有407億元。

但，再看看新能源汽車轉型時那些車企之外的重要組成部分，電池、智能系統(tǒng)等供應商的半年財報，一切反轉。

電池巨頭寧德時代，歸母利潤同比增長153.46%，為207.17億元，盡管今年電池原材料成本下降，但寧德時代的利潤仍在不斷上漲，超過去年307.29億元的利潤幾乎板上釘釘。

即便是二線電池廠，億緯鋰能的利潤也同比增加了58%，為21.5億元。

以及，雖然大眾的新能源汽車在中國市場都是優(yōu)惠換銷量，但其持股的動力電池企業(yè)國軒高科，半年收入?yún)s有152.39億元，同比增長76.42%。歸母凈利潤更是增長了223.75%，為2.09億元，海外市場的業(yè)務增長了近300%。

而財報數(shù)字上非常亮眼的比亞迪，凈利潤翻倍的背后，也有著今年上半年動力電池出貨量14.8GWh，用半年時間就超過了去年其全球14GWh的訂單總量。

當然，除了電池之外，其他智能/新能源領域轉型的關鍵供應商們，也基本上小贏狀態(tài)。主業(yè)為半導體的聞泰科技上半年凈賺近12.6億元，營收只漲了2.49%，但利潤漲了6.45%。而全世界的芯片大廠們，如今也達成了一個新的共識，全球經(jīng)濟復蘇之前，自己的業(yè)務就只能靠AI和汽車硬撐著了。

TI的庫存金額在今年二季度翻了近9倍，SK海力士由盈轉虧，三星營業(yè)利潤暴跌95.7%。跟汽車強相關的意法、NXP恩智浦、瑞薩電子們，則被帶飛了起來。

寫在最后：

其實預期下來，一切很清晰。今年連續(xù)的幾次降價潮，把中國市場里的一眾參與者們搞了個措手不及，也驗證了每家車企不同模式之下的抗壓能力如何。

而最先官降改變市場格局，引發(fā)降價潮的特斯拉，在之中卻賺得盆滿缽滿。雖然單車毛利率進一步從19%下降到了18.2%，雖然第一季度以價換量營收增加24%，利潤降低24%，但回到第二季度，它的營收卻增長了47%，凈利潤則增長了20%，為27.03億美元。

而馬斯克也在7月20日的業(yè)績說明會上直接明示了“如果宏觀經(jīng)濟變差，特斯拉將繼續(xù)降價”。那下一輪的降價潮，還得繼續(xù)來。

而下一輪降價潮，虧不動的車企們，會選擇讓供應商們放血嗎？