10月13日，資本邦了解到，曾經(jīng)風(fēng)光無限的貼牌之王南極電商(002127.SZ)日子不大好過，從去年7月以來，股價從達(dá)到24.41的最高點下跌到昨日收盤的6.63元，市值蒸發(fā)超過400億。

2020貼牌服務(wù)毛利率高達(dá)93.26%，超過貴州茅臺

南極電商2020年年報中表示，2020年實現(xiàn)營業(yè)收入41.72億元，同比增長6.78%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.88億元，同比下降1.50%。

而從南極電商業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，其將業(yè)務(wù)分為了現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)、以及貨品銷售三個行業(yè)。其中現(xiàn)代服務(wù)業(yè)2020年營收14.98億元，移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)26.74億元，貨品銷售營收僅為為50.97萬元。

按產(chǎn)品分類來看，其中品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)營收達(dá)到12.46億元，占總營收的29.86%。而其中品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率更是超過90%，達(dá)到了93.26%，而貴州茅臺2020年毛利率為91.48%。現(xiàn)代服務(wù)業(yè)毛利率也是高達(dá)88.67%，接近90%。

南極電商2021年半年報顯示，公司本部是以電商渠道為主，基于品牌授權(quán)業(yè)務(wù)，整合供應(yīng)鏈上、中、下游資源，向產(chǎn)業(yè)鏈提供高效率的產(chǎn)業(yè)服務(wù)，向消費者提供高性價比的產(chǎn)品。

時間互聯(lián)是以移動互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)為主，為廣告主提供營銷策略制定、創(chuàng)意策劃與素材制作、媒體資源整合、數(shù)據(jù)追蹤分析、短視頻定制、投放優(yōu)化等一站式服務(wù)。

南極電商前身南極人成立于1998年，以保暖內(nèi)衣這起家，在21世紀(jì)初期快速發(fā)展，而隨后在2008年金融危機(jī)中，南極電商面對外貿(mào)壓力，果斷轉(zhuǎn)型開啟品牌授權(quán)商業(yè)模式，也就是俗稱的賣吊牌，自身不再生產(chǎn)產(chǎn)品。

而后南極電商在上市后業(yè)績一路上漲，被稱為吊牌之王。

高管離職，業(yè)績下滑，一年多市值蒸發(fā)超400億

南極電商，2021年半年報顯示，2021年上半年，南極電商歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.46億元，同比下降42.85%。不過南極電商毛利率還是維持著超過90%。

2021年半年報中顯示，經(jīng)銷商品牌授權(quán)業(yè)務(wù)毛利率更是達(dá)到了96.31%，品牌綜合服務(wù)業(yè)務(wù)也有91.95%。

不過在如此高的毛利率之下，南極電商的產(chǎn)品卻屢遭詬病。

業(yè)績下滑，高管也在變動，自2020年，便有多個高管離職，包括審計部負(fù)責(zé)人、副總經(jīng)理、董事會秘書、董事等。

而從二級市場來看，從去年7月以來，股價從達(dá)到24.41的最高點下跌到昨日收盤的6.63元，市值蒸發(fā)超過400億。

貼牌生意并不是壞事，品牌效應(yīng)對于一個企業(yè)來講十分重要，但是還是需要以產(chǎn)品和消費者為走向，曾經(jīng)的貼牌之王在業(yè)績下滑、股價大跌之下還能走多遠(yuǎn)?