盡管對減持及承諾增持的相關(guān)內(nèi)容做出了回應(yīng)，但朗姿股份股價表現(xiàn)并未有明顯起色。截至6月18日收盤，朗姿股份股價收于46.83元/股，較年內(nèi)最高點下跌34.59%。

一份減持公告引發(fā)的投資者恐慌出逃、股價斷崖下跌，讓近10倍大牛股朗姿股份有限公司(下稱朗姿股份，002612.SZ)再被市場聚焦。

近日，朗姿股份控股股東、實際控制人申東日及實際控制人申今花之父申炳云的擬清倉減持股票公告一出，使得該公司股價隨即出現(xiàn)兩個一字跌停。此后，其又發(fā)布公告稱，待申炳云所持股份減持計劃實施完畢后，申炳云承諾以不低于5億元的金額，助力醫(yī)美業(yè)務(wù)的發(fā)展。

值得一提的是，上述減持后再承諾增資支持業(yè)務(wù)發(fā)展的做法，引發(fā)了深交所關(guān)注，對于朗姿股份前后兩份公告披露的申炳云減持資金用途不一致的原因，深交所要求該公司就是否真實、準(zhǔn)確、完整地披露了本次清倉減持的真實原因等相關(guān)事宜進行說明。

對于監(jiān)管關(guān)注的相關(guān)問題，朗姿股份雖然進行了詳細(xì)的回復(fù)，但這并未帶來其股價的明顯反彈，且截至6月18日收盤，該公司股價仍較最高點跌幅近35%。

反觀醫(yī)美業(yè)務(wù)方面，《投資時報》研究員注意到，2020年及2021年一季度，該公司醫(yī)美業(yè)務(wù)收入分別為8.12億元和2.59億元，在總營收中的占比分別為28.25%和29.09%。同時，2021年第一季度該公司醫(yī)美業(yè)務(wù)營收同比大幅增長92.03%，遠超其他板塊增速。

若進一步劃分品牌來看，今年一季度，朗姿股份米蘭柏羽收入同比增長73.25%，晶膚醫(yī)美收入同比增加181%，高一生收入同比上漲96%。

需要注意的是，雖然醫(yī)美業(yè)務(wù)營收占比有所增加，但在醫(yī)美監(jiān)管日趨嚴(yán)格的大環(huán)境下，朗姿股份醫(yī)美業(yè)務(wù)或?qū)⑹艿揭欢ǖ挠绊憽?/p>

對于目前該公司醫(yī)美機構(gòu)的城市密度如何?如何防范醫(yī)療風(fēng)險?以及未來如何對醫(yī)生進行管理培養(yǎng)并實現(xiàn)團隊的穩(wěn)定性等相關(guān)事宜，《投資時報》研究員電郵溝通提綱至該公司，截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

高位清倉減持股價大跌

實控人之父擬清倉減持，不僅帶崩了自家股票，也引發(fā)深交所關(guān)注。

近日，朗姿股份發(fā)布公告稱，自然人申炳云(公司控股股東、實際控制人申東日及實際控制人申今花之父)擬通過集中競價及大宗交易方式，減持不超過1987.69萬股股份，占總股本的4.49%。

對于此次減持原因，該公司表示，“申炳云年事已高，本次減持系其本人生活安排和資產(chǎn)規(guī)劃的需要。申炳云雖未在公司任職，但一直關(guān)心公司的長期發(fā)展，并且堅定地看好公司未來發(fā)展的前景，尤其對公司醫(yī)美業(yè)務(wù)的發(fā)展充滿信心”。

不過，二級市場對這一減持解釋似乎并不認(rèn)可，公告發(fā)出后，朗姿股份股價旋即引發(fā)巨震。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，6月7日、6月8日，朗姿股份接連兩個一字跌停，收于51.56元/股，較6月2日創(chuàng)下的年內(nèi)71.6元/股最高價跌幅27.99%。

或許是基于股價連續(xù)一字跌停、引發(fā)投資者不滿等原因，該公司于6月8日晚間發(fā)布公告表示：“為支持公司醫(yī)美事業(yè)的發(fā)展，結(jié)合申炳云的資產(chǎn)規(guī)劃，申炳云同意并承諾，待其所持朗姿股份股票減持計劃實施完畢后，將通過合規(guī)的途徑和合適的方式，以不低于5億元人民幣的金額，助力朗姿股份醫(yī)美業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略實施”。

擬清倉離場后，又承諾5億元助力醫(yī)美業(yè)務(wù)發(fā)展，這一操作旋即引發(fā)深交所關(guān)注。關(guān)注函要求該公司說明其在6月5日和6月9日分別披露的減持公告和承諾公告中關(guān)于減持資金用途為何情況不一，以及是否存在利用信批維護公司股價、配合減持的情形等事宜。

在回復(fù)關(guān)注函的公告中，該公司表示，“不存在前后不一致的情形、亦不存在利用《承諾公告》維護公司股價、配合減持的情形”。

同時，對于履約方式及時間、履約能力分析、履約風(fēng)險及對策等監(jiān)管關(guān)注的問題，朗姿股份稱“承諾期限為在本次減持計劃減持期限屆滿后的2年內(nèi)。申炳云未來將通過提供借款、參與公司設(shè)立醫(yī)美產(chǎn)業(yè)基金等方式支持公司醫(yī)美業(yè)務(wù)發(fā)展;如通過提供借款方式，則借款成本不高于公司從金融機構(gòu)獲得的同期貸款利率;如通過參與公司設(shè)立醫(yī)美產(chǎn)業(yè)基金的方式，則與其他參與公司醫(yī)美產(chǎn)業(yè)基金的獨立第三方享有、承擔(dān)同等的權(quán)利和義務(wù)，并自行承擔(dān)相應(yīng)的投資風(fēng)險”。

需要注意的是，即便對監(jiān)管關(guān)注的與減持及承諾增持相關(guān)的內(nèi)容做出了回應(yīng)，其股價表現(xiàn)并未有明顯的起色。數(shù)據(jù)顯示，截至6月18日收盤，朗姿股份股價收于46.83元/股，較年內(nèi)最高點下跌34.59%。

銷售費用攀升

近幾年，朗姿股份銷售費用整體呈現(xiàn)出明顯的增加趨勢。

《投資時報》研究員查閱Wind數(shù)據(jù)注意到，該公司銷售費用已由2016年的4.76億元增加至2020年的11.22億元，上述時間周期內(nèi)，銷售費用占當(dāng)期營業(yè)收入的比例也由34.8%增長至39.01%。

與此同時，據(jù)其披露的一季報顯示，今年第一季度，朗姿股份銷售費用為3.26億元，同比增長40.52%，且銷售費用占當(dāng)期營業(yè)成本及營業(yè)收入的比例分別高達36.22%、36.55%。

需要注意的是，高企的銷售費用會在一定程度上侵蝕朗姿股份利潤水平，這在其銷售凈利率上也得到了反映。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，該公司銷售凈利率已經(jīng)由2016年的13.44%下降至2020年的4.72%。同時，若與可比公司對比來看，2019年—2020年及2021年第一季度，行業(yè)內(nèi)所有可比公司凈利率的中位值分別為6.89%、6.06%、7.07%，同時間段內(nèi)，朗姿股份凈利率僅為1.35%、4.72%、0.65%，明顯低于行業(yè)中位值。(林申)