3月17日晚間，當(dāng)代置業(yè)發(fā)布2020年度業(yè)績報告。

財報顯示，2020年當(dāng)代置業(yè)實現(xiàn)營收157.41億元，同比增長8.2%;毛利37.85億元，同比增長2.08%。凈利潤11.17億元，同比增長5.9%。

當(dāng)代置業(yè)利潤微增的背后，面臨著毛利率下滑、借貸成本高企等諸多挑戰(zhàn)。當(dāng)代置業(yè)去年全年利息支出24.56億元，遠(yuǎn)高于凈利潤。

另外，由于本年美元匯率上升，當(dāng)代置業(yè)去年錄得了4.75億元其他收入，同比增加約76.4%。這部分匯兌收益相當(dāng)于當(dāng)代置業(yè)全年凈利潤的42.5%。

毛利率下降1.5個百分點，銷售均價持續(xù)下滑

當(dāng)代置業(yè)原本計劃2020年沖擊500億銷售額，但最終未能實現(xiàn)。

受制于調(diào)控、疫情等多方面因素影響，當(dāng)代置業(yè)將銷售目標(biāo)下調(diào)至420億元，因此2020年擦線完成。

2020年全年，當(dāng)代置業(yè)實現(xiàn)合約銷售額422.1億元，同比增長16.6%;合約銷售面積約406.9萬平方米，同比增長約20.4%。

2020年度，當(dāng)代置業(yè)位列克而瑞銷售排名第76位。

不僅如此，當(dāng)代置業(yè)2020年銷售均價出現(xiàn)下滑。通過計算，當(dāng)代置業(yè)銷售均價為10224元/平米，較2019年10554元/平米下滑了3.13%。

今年前兩個月，當(dāng)代置業(yè)物業(yè)合約銷售金額55.98億元，銷售面積55萬平米，銷售均價進(jìn)一步下滑至10178元/平米。

當(dāng)代置業(yè)自2019年開始銷售增速明顯放緩。往期數(shù)據(jù)顯示，2015-2018年，當(dāng)代置業(yè)銷售金額同比增速分別為53.5%、46.7%、33.87%、44.9%，均維持在30%以上。

而2019年，這一數(shù)據(jù)降至12.6%，2020年為16.6%，增速均低于20%。

另外值得注意的是，2020年，當(dāng)代置業(yè)的毛利率出現(xiàn)下降，毛利率約24%，較2019年同期下降約1.5個百分點。

銷售均價下滑或是當(dāng)代置業(yè)毛利率下降的原因之一。國泰君安分析指出，“毛利率下降主要由結(jié)轉(zhuǎn)項目分布不同區(qū)域與不同產(chǎn)品線對收入的綜合影響所致 。”

此外，當(dāng)代置業(yè)除房地產(chǎn)開發(fā)以外，其他業(yè)務(wù)收入均出現(xiàn)不同程度的下滑情況。

其中，投資物業(yè)收入5350萬元，同比下滑5.8%;代理代建服務(wù)收入2.02億元，同比下滑45.5%;酒店經(jīng)營收入5140萬元，同比下滑27.7%;其他業(yè)務(wù)收入3100萬元，同比下滑12%。

加權(quán)平均借貸成本近10%，“三道紅線”踩中一道

2020年度，當(dāng)代置業(yè)激進(jìn)拿地，共在重慶、長沙、太原等城市共新獲取24個項目，新增建筑面積約462.6萬平方米，超過全年的銷售面積。

逆勢拿地的背后，是有息負(fù)債的快速增長。截止去年底，當(dāng)代置業(yè)的借款總額為245.93億元，較2019年的184.96億元快速增長了33%。包括銀行及其他貸款157.11億元、優(yōu)先票據(jù)78.52億元及公司債券10.31億元。

2020年，當(dāng)代置業(yè)資金成本居高不下。財報顯示，2020年當(dāng)代置業(yè)的加權(quán)平均借貸成本約9.9%。而相比之下，過去一年全球流動性寬松，多個房企資金成本均有所下降。

高昂的資金成本下，當(dāng)代置業(yè)全年融資利息支出達(dá)到24.56億元，幾乎相當(dāng)于公司的稅前利潤額。

2020年，當(dāng)代置業(yè)利息資本化金額合計達(dá)20.46億元，資本化率達(dá)到83.3%，較上年的76.7%明顯上升。由于利息資本化會使得利息費用被計算進(jìn)成本，這或也是毛利率下降的原因之一。

此外，當(dāng)代置業(yè)在2020年完成發(fā)行綠色債優(yōu)先票據(jù)共7億美元，獲取恒生信用貸款1億港元。2021年伊始，已完成綠色優(yōu)先票據(jù)新發(fā)及增發(fā)共3.98億美元。

與此同時，當(dāng)代置業(yè)的凈負(fù)債率已經(jīng)連續(xù)兩年上升。截至2020年12月31日，當(dāng)代置業(yè)的凈負(fù)債率約95.7%，同比上升13%。

截至2020年12月31日，當(dāng)代置業(yè)現(xiàn)金、受限制現(xiàn)金及銀行結(jié)余為約140.93億元，同比上升約23.8%，一年內(nèi)到期的流動負(fù)債共計98.1億元。

此外，當(dāng)代置業(yè)剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為82.0%，超出70%的紅線。踩中“三道紅線”中的一道。

對此，當(dāng)代置業(yè)董事長張雷表示，“2021年當(dāng)代置業(yè)將進(jìn)一步拓寬融資來源，平衡標(biāo)準(zhǔn)化融資和非標(biāo)準(zhǔn)化融資的比例，充分借用安全的資本杠桿獲取授信。”