3月9日，航發(fā)動力(600893.SH)股價下跌，截至收盤報48.25元，跌幅9.54%。該股至今已連續(xù)4個交易日下跌。此前三個交易日(3月4日、5日、8日)，該股跌幅分別為1.62%、8.51%和10.01%。

值得注意的是，1月13日航發(fā)動力盤中創(chuàng)下階段高點80.76元。而就在前一日，招商證券發(fā)布研報維持航發(fā)動力“強烈推薦”評級。

1月12日，招商證券股份有限公司研究員王超、岑曉翔、楊雨南曾發(fā)布研報《航發(fā)動力(600893)：預(yù)計關(guān)聯(lián)交易銷售額大幅提升 公司進(jìn)入快速增長期》給出盈利預(yù)測：預(yù)計2020-2022年公司歸母凈利潤分別為12.05億、16.13億、22.20億，對應(yīng)估值分別為164/122/89倍，維持“強烈推薦”評級。研報稱，根據(jù)公告，公司預(yù)計2020年實際向中國航發(fā)集團(tuán)系統(tǒng)內(nèi)關(guān)聯(lián)方銷售商品15.37億，較2019年實際銷售金額增長19.8%;預(yù)計實際向航空工業(yè)集團(tuán)系統(tǒng)內(nèi)關(guān)聯(lián)方銷售商品99.63億，較2019年實際銷售金額增長39.7%;2019年，公司向中國航發(fā)及航空工業(yè)集團(tuán)關(guān)聯(lián)方銷售商品合計88.29億，占全年航空發(fā)動機業(yè)務(wù)收入的40%。我們認(rèn)為，公司2020年關(guān)聯(lián)交易情況表明公司2020年銷售收入增長情況良好，特別是向航空工業(yè)集團(tuán)下屬各大主機廠的銷售收入有較快增長，表明公司新產(chǎn)品獲得下游客戶的認(rèn)可，我國航空發(fā)動機國產(chǎn)化率持續(xù)提升中。

此外，根據(jù)公告，公司2021年預(yù)計向中國航發(fā)集團(tuán)系統(tǒng)內(nèi)關(guān)聯(lián)方銷售商品20.80億，較2020年預(yù)計/預(yù)計實際發(fā)生金額分別增長-10.3%和35.3%;預(yù)計實際向航空工業(yè)集團(tuán)系統(tǒng)內(nèi)關(guān)聯(lián)方銷售商品142.03億，較2020年預(yù)計/預(yù)計實際發(fā)生金額分別增長29.0%和42.6%;我們認(rèn)為，公司預(yù)計2021年關(guān)聯(lián)交易銷售金額繼續(xù)快速增長，表明公司對下游客戶需求情況及公司訂單情況充滿信心。航空發(fā)動機作為現(xiàn)代工業(yè)“皇冠上的明珠”一直是我國航空裝備發(fā)展的瓶頸，缺口較大，預(yù)計公司有望持續(xù)保持高速增長，而隨著公司規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，預(yù)計利潤將更快速釋放。