3月2日，杭州美迪凱光電科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“美迪凱”，688079.SH)在上交所科創(chuàng)板上市，開盤報(bào)22.10元，漲116.88%，盤中最高報(bào)30.66元，最低報(bào)22.00元。截至今日收盤，美迪凱報(bào)25.95元，漲154.66%，成交額12.91億元，振幅84.99%，換手率76.37%。

2017年至2020年上半年，美迪凱的營(yíng)業(yè)收入分別為2.05億元、3.34億元、3.04億元和2.01億元;凈利潤(rùn)分別為5982.06萬元、3471.32萬元、7689.02萬元和6841.14萬元;歸母凈利潤(rùn)分別為5982.06萬元、3471.32萬元、7713.92萬元和7001.29萬元;扣非凈利潤(rùn)分別為673.76萬元、1.08億元、6580.67萬元和6446.44萬元。

美迪凱的營(yíng)收增速和凈利波動(dòng)呈現(xiàn)較大反差。2018年公司的營(yíng)收較上一年同比增長(zhǎng)了63.19%%，而凈利潤(rùn)卻同比下降了41.97%。2019年公司營(yíng)收同比下降9.06%，但凈利潤(rùn)卻同比增長(zhǎng)121.50%。

2017年至2020年上半年，美迪凱銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.72億元、3.47億元、2.66億元和2.04億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4839.89萬元、1.35億元、6903.54萬元和7799.75萬元。

2018年、2019年，美迪凱的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度分別為178.64%、-48.81%。

2017年至2020年上半年各期末，美迪凱資產(chǎn)總計(jì)分別為2.70億元、3.49億元、6.74億元和9.08億元，流動(dòng)資產(chǎn)分別為1.10元、1.35億元、1.76億元和2.24億元。

上述同期，公司的貨幣資金分別為1960.80萬元、3158.24萬元、3178.53萬元和6436.31萬元，其中主要是銀行存款。

2017年至2020年上半年各期末，美迪凱的負(fù)債合計(jì)2.15億元、1.93億元、2.19億元和3.80億元，其中流動(dòng)負(fù)債分別為2.14億元、1.67億元、2.03億元和2.66億元，占比分別是99.70%、86.75%、92.50%和69.90%。

2017年至2020年上半年各期末，公司的流動(dòng)負(fù)債主要包括短期借款、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款等。

其中，美迪凱的短期借款分別為5430.00萬元、4490.00萬元、6003.82萬元和8513.40萬元，主要是銀行借款。公司的應(yīng)付賬款分別為2815.53萬元、2851.51萬元、1.22億元和1.14億元，主要是應(yīng)付貨款和應(yīng)付長(zhǎng)期資產(chǎn)購置款等。

上述同期，公司的其他應(yīng)付款分別1.06億元、6876.45萬元、258.56萬元和815.44萬元，金額逐年下降，主要是公司逐步歸還關(guān)聯(lián)方借款所致。

2017年至2020年上半年各期末，美迪凱的資產(chǎn)負(fù)債率分別為79.58%、55.23%、32.53%和41.87%，流動(dòng)比率分別為0.51、0.81、0.87和0.84，速動(dòng)比率分別為0.40、0.52、0.62和0.64。

上述同期，同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為28.41%、25.04%、19.10%和11.30%，顯著低于美迪凱?？杀裙镜牧鲃?dòng)比率均值分別為3.42、3.97、4.85和6.20，速動(dòng)比率均值分別為3.14、3.60、4.49和5.80。

截至2020年12月31日，美迪凱總資產(chǎn)為10.81億元，較上年末增長(zhǎng)60.38%;總負(fù)債為4.80億元，較上年末增長(zhǎng)118.80%;歸屬于母公司的所有者權(quán)益為5.78億元，較上年末增長(zhǎng)33.11%。

2020年度，美迪凱實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.23億元，同比增長(zhǎng)39.00%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1.44億元，同比增長(zhǎng)86.46%;實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1.27億元，同比增長(zhǎng)92.68%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1.61億元，同比增長(zhǎng)133.52%。

2021年1-3月，美迪凱預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.14億元至1.25億元，同比增長(zhǎng)18.81%至30.69%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4208.68萬元至4625.47萬元，同比增長(zhǎng)20.57%至32.51%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)4104.27萬元至4500.46萬元，同比增長(zhǎng)24.00%至35.97%。

美迪凱主要從事各類光學(xué)光電子元器件的研發(fā)、制造和銷售及提供光學(xué)光電子產(chǎn)品精密加工制造服務(wù)。公司主要有四大類產(chǎn)品和服務(wù)，包括半導(dǎo)體零部件及精密加工服務(wù)、生物識(shí)別零部件及精密加工服務(wù)、影像光學(xué)零部件、AR/MR光學(xué)零部件精密加工服務(wù)等。

2017年至2020年上半年，美迪凱的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為49.04%、58.40%、48.90%和58.12%，波動(dòng)較大。

上述同期，公司半導(dǎo)體零部件及精密加工服務(wù)毛利率分別為67.84%、73.92%、61.14%以及65.10%。生物識(shí)別零部件及精密加工服務(wù)毛利率分別為84.27%、63.86%、64.15%以及69.84%，逐年下降。

公司的影像光學(xué)零部件毛利率分別為43.35%、36.57%、27.47%以及22.54%，降幅明顯。AR/MR光學(xué)零部件精密加工服務(wù)毛利率分別為-63.32%、74.62%、72.90%和52.45%，也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

據(jù)集微網(wǎng)報(bào)道，從各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入來看，美迪凱前三大業(yè)務(wù)的營(yíng)收相差不大。

2019年半導(dǎo)體零部件、生物識(shí)別零部件和影像光學(xué)零部件營(yíng)收分別為9520.56萬元、8420.19萬元和11438.51萬元，占比分別為31.46%、27.82%、37.80%。

通過對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，在2017年階段，美迪凱的主要營(yíng)收來源于影像光學(xué)零部件，占比超過了60%，而半導(dǎo)體零部件營(yíng)收占比只有31.71%。通過上述營(yíng)收可以看出，美迪凱這兩年的營(yíng)收增長(zhǎng)主要是來源于生物識(shí)別零部件及精密加工服務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)。

值得一提的是，到了2018年，受益于屏下指紋的快速起量，美迪凱生物識(shí)別業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)也快速增長(zhǎng)，主要原因在于這兩年中隨著其客戶匯頂科技大力推出屏下指紋芯片，美迪凱也成為受益者。

美迪凱的產(chǎn)品單價(jià)漲跌不一，不過值得注意的是，有些產(chǎn)品的單價(jià)處于暴跌狀態(tài)。如“影像光學(xué)零部件”中的智能手機(jī)攝像頭濾光片組立件，單價(jià)從2017年的0.84元/件下降到了2019年的0.56元/件。

“生物識(shí)別零部件及精密加工服務(wù)”中的3D結(jié)構(gòu)光模組光學(xué)聯(lián)結(jié)件，單價(jià)也從2579.92元/件下降到839.66元/件，另一個(gè)光學(xué)屏下指紋識(shí)別模組用濾光片更是從2.61元/件暴跌至0.26元/件。

“半導(dǎo)體零部件及精密加工服務(wù)”，其中的傳感器陶瓷基板精密加工服務(wù)的單價(jià)，從2017年的0.40元/件下降到2019年的0.18元/件。

受到單價(jià)暴跌影響，上述產(chǎn)品的銷售收入整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。2017年至2020年上半年，傳感器陶瓷基板精密加工服務(wù)的銷售收入分別為902.76萬元、7945.10萬元、4211.00萬元和4162.07萬元，3D結(jié)構(gòu)光模組光學(xué)聯(lián)結(jié)件的銷售收入分別為21.74萬元、7077.19萬元、8420.19萬元和8377.98萬元，光學(xué)屏下指紋識(shí)別模組用濾光片的銷售收入為6.26萬元、469.25萬元、336.72萬元和211.97萬元，智能手機(jī)攝像頭濾光片組立件的銷售收入為4495.04萬元、2525.84萬元、3580.52萬元和1787.81萬元。

2020年10月26日，上交所科創(chuàng)板股票上市委員會(huì)2020年第92次審議會(huì)議召開，審議結(jié)果顯示，同意杭州美迪凱光電科技股份有限公司首發(fā)上市。上市委會(huì)議提出問詢的主要問題有：

1.根據(jù)發(fā)行人申請(qǐng)文件，發(fā)行人在2018年實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)制度，但其參與員工在上市前及上市后三年內(nèi)離職只能回收原出資成本和資金成本，無法獲取股權(quán)公允價(jià)值的收益。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)員工在規(guī)定期限內(nèi)離職，不能獲取股權(quán)公允價(jià)值收益，上述期間是否構(gòu)成等待期，以及股份支付費(fèi)用未在上述期間內(nèi)進(jìn)行攤銷的合理性;(2)如果股份支付費(fèi)用在上述期間內(nèi)進(jìn)行攤銷，對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)報(bào)表的影響。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表明確意見。

2.請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合對(duì)蘋果、匯頂科技等客戶的依存度分析，說明發(fā)行人的技術(shù)應(yīng)用空間和行業(yè)發(fā)展空間是否存在瓶頸。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表明確意見。

美迪凱本次在上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行數(shù)量為1.00億股，發(fā)行價(jià)格為10.19元/股，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券股份有限公司，保薦代表人為丁旭東、翟程。美迪凱本次募集資金總額為10.22億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額為9.42億元。

美迪凱最終募集資金比原計(jì)劃多1.78億元。美迪凱2月25日披露的招股說明書顯示，公司擬募集資金7.64億元，其中，6.11億元用于光學(xué)光電子元器件生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，1.53億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。美迪凱表示，超出部分將用于償還公司銀行貸款或補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

美迪凱本次上市發(fā)行費(fèi)用為8033.15萬元，其中保薦機(jī)構(gòu)中信證券股份有限公司獲得承銷保薦費(fèi)用5656.78萬元，天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)獲得審計(jì)驗(yàn)資費(fèi)用1400.00萬元，國(guó)浩律師(上海)事務(wù)所獲得律師費(fèi)用420.00萬元。

本次發(fā)行的戰(zhàn)略投資者由保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司跟投、發(fā)行人的高級(jí)管理人員與核心員工專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃和其他戰(zhàn)略投資者組成。其中，跟投機(jī)構(gòu)為中信證券投資有限公司，獲配股數(shù)為401.33萬股，獲配金額為4089.59萬元，限售期為自發(fā)行人首次公開發(fā)行股票并上市之日起24個(gè)月;發(fā)行人的高級(jí)管理人員與核心員工專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃為中信證券美迪凱員工參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，獲配股數(shù)為1003.33萬股，獲配金額為1.02億元，限售期為自發(fā)行人首次公開發(fā)行股票并上市之日起12個(gè)月。