國融證券2021年擬推進公司股權結構調整，實現增資擴股，而目前該公司大股東持股情況有與監(jiān)管政策要求存在不符之處。業(yè)績方面，該公司前幾年凈利潤大幅波動，減值損失增長較快。

頻遭監(jiān)管點名的國融證券股份有限公司(下稱國融證券)，又因股權問題暴露在聚光燈下。

近日，據財新報道，國融證券大股東北京長安投資集團有限公司(下稱長安投資)萌生退意，欲引入戰(zhàn)略投資者，出讓控股權。

據《證券公司股權管理規(guī)定》，單個非金融企業(yè)實際控制證券公司股權的比例原則上不得超過50%，而長安投資持有國融證券70.61%的股份。同時，據報道，長安投資目前可能面臨資金壓力。

此前，國融證券還被證監(jiān)部門出具警示函，原因為國融證券作為“18騰沖01”債的受托管理人，未能采取有效措施督促發(fā)行人規(guī)范使用募集資金。2019年，該公司曾被證監(jiān)會采取限制債券自營業(yè)務(新增)6個月、暫停資產管理產品備案一年的行政監(jiān)管措施。

業(yè)績方面，前幾年國融證券營業(yè)收入雖然呈上升趨勢，凈利潤卻不如人意，原因之一是減值損失持續(xù)大增。

《投資時報》就上述控股權出讓、監(jiān)管警示、業(yè)績情況等問題向國融證券發(fā)送溝通函，但截至發(fā)稿未收到回復。

擬調整股權結構

自2019年《證券公司股權管理規(guī)定》頒布以來，股權問題或成為國融證券急需解決的重大問題。

今年1月27日，國融證券總裁張智河在該公司2021年度工作會議上表示，2021年要卓有成效的推進公司股權結構調整，實現增資擴股，充實凈資本實力。

國融證券2019年年報顯示，該公司前五大股東分別為長安投資、杭州普潤星融股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)、內蒙古日信擔保投資(集團)有限公司、亨通集團有限公司、諸暨楚縈投資管理中心(有限合伙)(下稱楚縈投資)，持股比例分別為70.61%、14.03%、4.13%、2.47%、2.26%。工商信息顯示，國融證券還有其他持股比例更小的六家股東。

據2019年7月5日頒布的《證券公司股權管理規(guī)定》，單個非金融企業(yè)實際控制證券公司股權的比例原則上不得超過50%，而長安投資持有國融證券70.61%的股份。

2020年6月12日證監(jiān)會公布的《關于修改〈證券公司股權管理規(guī)定〉的決定(征求意見稿)》該條款修改為：單個非金融企業(yè)實際控制證券公司股權的比例原則上不得超過50%，為處置證券公司風險等中國證監(jiān)會認可的情形除外。

《證券公司股權管理規(guī)定》還稱，證券公司從事的業(yè)務具有顯著杠桿性質，且多項業(yè)務之間存在交叉風險的，其控股股東還應當符合的條件包括：總資產不低于500億元人民幣，凈資產不低于200億元人民幣。

證監(jiān)會有關負責人在就《證券公司股權管理規(guī)定》有關問題答記者問中進一步解釋稱，將綜合類證券公司控股股東的資產規(guī)模要求調整為“總資產不低于500億元人民幣，凈資產不低于200億元人民幣”。

證監(jiān)會有關負責人表示，《關于實施<證券公司股權管理規(guī)定>有關問題的規(guī)定》中，明確了現有綜合類證券公司的控股股東達不到《股權規(guī)定》條件的，給予5年過渡期，逾期仍未達到要求的，不影響該證券公司繼續(xù)開展證券經紀、證券投資咨詢、證券承銷與保薦等常規(guī)證券業(yè)務，但不得繼續(xù)開展場外衍生品、股票期權做市等高風險業(yè)務，即該綜合類證券公司需轉型為專業(yè)類證券公司。

而國融證券官網信息顯示，該公司是經中國證監(jiān)會核準的綜合性證券公司。

據企業(yè)預警通數據，截至2020年上半年末，長安投資的總資產達237.42億元，凈資產為69.13億元。對于這一數據，《投資時報》尚未得到國融證券的確認。

據報道，2021年，長安投資可能還面臨約28.67億元的資金償付壓力。企業(yè)預警通數據顯示，2021年年初至8月，長安投資有18長安01—04四只私募債陸續(xù)到期，債券余額合計約10.93億元。

長安投資或與國融證券其他多家股東之間有股權回購壓力。有報道稱，長安投資數年前將國融證券部分股權轉讓給其他多家企業(yè)時曾簽訂了對賭合約，如果國融證券不能在新三板市場掛牌或五年內上市，長安投資需回購股權。其中，與楚縈投資的股權回購糾紛官司涉及款項約1.51億元，另外，若國融證券今年不能上市，可能需要回購其他五家股東的股權，涉及款項約16.23億元。

《投資時報》詢問上述報道中的信息，國融證券亦未給予回復。

頻頻暴露內控問題

除了股權問題，國融證券日前還被監(jiān)管部門采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

2020年12月14日，中國證監(jiān)會云南監(jiān)管局決定對國融證券采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。經調查，國融證券債券發(fā)行人騰沖市建安城鄉(xiāng)投資開發(fā)(集團)有限公司將“18騰沖01”債募集資金分別轉借給騰沖市盛源旅游文化投資開發(fā)有限公司2500萬元和騰沖市鳳里片區(qū)棚戶區(qū)改造項目指揮部3800萬元，金額合計6300萬元，占募集資金總額的7.875%。目前以上兩筆借款均已收回。

云南證監(jiān)局認為，國融證券作為“18騰沖01”債的受托管理人，未能采取有效措施督促發(fā)行人規(guī)范使用募集資金，且未在中國證監(jiān)會云南監(jiān)管局組織的自查工作中如實報告發(fā)行人存在將募集資金轉借他人的情況。以上情形不符合募集說明書和受托管理協議關于受托管理人監(jiān)督募集資金使用的約定，違反了《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》第五十二條的規(guī)定。

2019年，國融證券曾遭到證監(jiān)會更嚴厲的處罰。當年5月10日，證監(jiān)會決定對國融證券采取限制債券自營業(yè)務6個月(已持有存量債券可以賣出，不得新增買入，為防范流動性風險而從事的必要債券交易除外)、暫停資產管理產品備案一年(為接續(xù)存量產品所投資的未到期資產而新發(fā)行產品除外)的行政監(jiān)管措施。

證監(jiān)會稱國融證券存在以下問題：一是風險控制流于形式，存在風控系統中大量預警信息未處理、風控數據與交易系統數據不一致等情況;二是經營管理混亂，人員隔離、崗位隔離、業(yè)務隔離要求沒有落實，如資產管理二部與負責投顧的財富管理二部人員混合辦公，債券交易人員離職信息未及時更新等;三是業(yè)務管控缺失，如對公司投顧產品“鄰水融富1號”從公司資管產品“日鑫多利”買入債券、公司投顧產品“鄰水融富1號”向公司投顧產品“聚垚融富2號”賣出債券缺乏有效監(jiān)控等。

近期還有媒體報道稱，因卷入中技系財務造假案旋渦，國融證券遭證監(jiān)會立案調查。該報道稱，2020年11月，國融證券收到了證監(jiān)會的立案調查通知書。國融證券被立案調查是因為富控互動2016年重大資產出售的財務造假舊案，國融證券在該案中從事獨立財務顧問業(yè)務，涉嫌盡職調查過程中未勤勉盡責。不過，尚未看到國融證券和監(jiān)管部門對此消息的確認。

凈利潤大幅波動

過往幾年，國融證券的業(yè)績表現不甚理想，尤其是凈利潤波動較為明顯。

年報顯示，自2016年以來，該公司凈利潤多數年份下降，2015年—2019年凈利潤分別為3.36億元、0.96億元、0.64億元、0.12億元、0.26億元，2016—2019年分別同比增長-71.43%、-33.33%、-81.25%、116.67%;營業(yè)收入分別為10.17億元、7.15億元、8.22億元、8.64億元、12.31億元，2016—2019年分別同比增長-29.7%、14.97%、5.11%、42.48%。

從營業(yè)收入構成看，國融證券利息凈收入項表現較弱，2015年—2019年，該項分別為0.55億元、-0.77億元、-1.18億元、-0.82億元、0.13億元，其中，2016—2018年三年皆為負值。

《投資時報》研究員發(fā)現，該公司投資收益亦波動較大，2015年—2019年，該項分別為4.04億元、3.82億元、3.2億元、4.35億元、2.13億元。其中，2016年—2019年同比分別增長-5.45%、-16.23%、35.94%、-51.03%。

同時，在營業(yè)支出中，國融證券資產減值損失(信用減值損失)前幾年持續(xù)大幅增長，其中，2015年—2018年，其資產減值損失分別為0.01億元、0.11億元、0.14億元、0.9億元，2016年—2018年該項分別增長1000%、27.27%、542.86%，2019年其信用減值損失則高達3.93億元。(田文會)