近日，因排放作弊戴姆勒被德國政府勒令召回6萬輛奔馳柴油汽車。此后不過兩日，戴姆勒方面就宣布將進一步下調盈利預期。而值得關注的是，這已經(jīng)是戴姆勒一年以來第三次下調盈利預期。

2019年以來，戴姆勒似乎進入了一個多事之秋，而它究竟又遭遇了什么?

利潤預期下調所為幾何?

戴姆勒方面表示，預計2019年的營業(yè)利潤將接近去年的111億歐元(約合人民幣867.8億元)，而此前預估該數(shù)額應小幅增長。

有分析師估計，戴姆勒損失的金額將介于6 億- 8億歐元(約合人民幣46.9億-62.5億元)之間，其中約三分之二的損失來自廂式貨車，另外三分之一則來自奔馳轎車。

為何選在此時下調盈利預期?戴姆勒給出的答案是這樣的，這一修正與預計將增加的支出有關，而增加的支出可能“多達300萬歐元”，而這些支出與奔馳柴油汽車面臨的“正在進行中的各種政府程序和措施”有關。

在發(fā)布盈利預期之前，戴姆勒因車輛出現(xiàn)排放作弊問題，德國交通運輸部要求其必須在德國范圍內召回6萬輛奔馳柴油汽車。此前，監(jiān)管機構發(fā)現(xiàn)這些車安裝了篡改排放測試的軟件。涉及的車型為2012年至2015年生產(chǎn)的梅賽德斯-奔馳GLK 220 SUV。此外，交通運輸部還表示，其正在進一步擴大對相關車型的調查。

今年4月，歐盟反壟斷監(jiān)管機構還指控寶馬、大眾和戴姆勒共同阻礙清潔排放技術的推廣。當時因“舉報有功”，戴姆勒猜測或被免除罰款，但卻也預留了一部分撥備金以備不時之需。

戴姆勒發(fā)言人雖然給出了“高達300萬歐元”支出的模糊表述，但卻拒絕就增加開支的規(guī)模作出更具體的說明，也并未具體說明排放作弊問題的性質。

前景不佳 挑戰(zhàn)格外嚴峻

此前，公司預計今年息稅前利潤有望略高于去年水平。但目前看來，鑒于第二季度收入受到影響，今年息稅前利潤或與去年持平。此外，戴姆勒還在降低對奔馳卡車銷售回報的預測。目前預測的回報率在-2%至-4%之間，低于先前預測的0%到2%的銷售回報率。今年第一季度，由于在南美生產(chǎn)梅賽德斯-奔馳皮卡的計劃流產(chǎn)，該部門意外出現(xiàn)虧損。

花旗研究(Citi Research)表示，由于眾多周期性和結構性問題等，戴姆勒2020年收益也面臨著的風險。

“在短期內，主要的盈利風險似乎與GLE上市的延遲有關，這可能會限制混合效益管理。從結構上看，我們認為汽車利潤率需要降至5%-6%的水平，因為新上任的管理團隊將面臨電氣化等成本增加以及不太有利的消費信貸和銷量前景的挑戰(zhàn)。”花旗研究分析師安格斯 特威迪(Angus Tweedie)表示。

目前，這種悲觀的前景給戴姆勒新上任的首席執(zhí)行官康松林和首席財務官哈羅德·韋赫姆帶來了巨大的壓力。而他們各自的前任蔡澈和博多 尤伯在今年早些時候提出了“全面對策”計劃，以通過削減成本恢復盈利。迄今為止，這家汽車制造商在這方面幾乎沒有透露任何信息，其柴油發(fā)動機問題的財務影響目前仍難以預測。

上個月，戴姆勒股東批準了一項新的結構計劃，將給乘用車、卡車和移動服務部門更大的獨立性。盡管奔馳的困境突顯出這項行動的緊迫性，但此舉可能會招致一些投資者的批評，要求戴姆勒實施更深層次的改革，包括讓其旗下規(guī)模龐大的卡車部門效仿大眾，選擇單獨上市。

Evercore駐倫敦分析師阿恩特 埃林霍斯特(Arndt Ellinghorst)表示:“這一切都回到了同一個事實，那就是戴姆勒需要一個更好地執(zhí)行組成。因為無窮無盡的所謂‘一次性’效應引發(fā)了有關流程、管理信息系統(tǒng)以及管理最終責任的問題。”

“很明顯，戴姆勒近期的運營挑戰(zhàn)和圍繞其企業(yè)文化的問題，都是戴姆勒新任首席執(zhí)行官必須緊急處理的問題。”巴克萊證券研究分析師Dorothee Cresswell在一份報告中說。

當前，全球汽車工業(yè)都面臨著嚴峻挑戰(zhàn)。德國汽車研究中心(CAR)表示，全球汽車市場將遭受自2008年金融危機以來的最大沖擊，2019年銷量將暴跌逾400萬輛。這種下降將持續(xù)4年以上，而二氧化碳排放監(jiān)管規(guī)定將加劇這一趨勢。“2019年全球汽車行業(yè)的壓力將比2009年更大。根據(jù)我們更為保守的預測，2019年全球汽車銷量將減少400多萬輛新車。在全球范圍內，這一降幅是全球金融危機期間降幅的兩倍。”