如何正確評價蔚來？

6月28日，海外做空機構(gòu)灰熊(Grizzly Research) 發(fā)布報告稱，蔚來利用會計手段夸大收入和凈利潤率。報告中涉及蔚來高管與關(guān)聯(lián)方的隱秘交易和復(fù)雜關(guān)系。

蔚來的出海并不順利。

(資料圖片)

2022年，蔚來的重點是推新車和出海。在2021年的鋪墊之下，蔚來2022年將進入包括德國、丹麥、瑞典、荷蘭等國家。海外市場的擴張之路是否能順利，關(guān)系到蔚來能否在2024年實現(xiàn)盈利。

6月16日，德國《商報》報道稱，大眾集團旗下的奧迪品牌在慕尼黑法院對中國電動汽車制造商蔚來汽車提起訴訟，指控蔚來汽車將旗下兩款車型命名為ES6和ES8的決定侵犯了奧迪旗下車型S6和S8的商標權(quán)。

中國車企要想在守住自家大本營的銷量的同時成功拓展海外市場，第一關(guān)要面臨短期內(nèi)巨增的資金壓力之外，還要緊接著挑戰(zhàn)國際文化差異、更復(fù)雜的政府關(guān)系、汽車品牌文化傳遞、消費者的接受度等更大的長期問題。

截止到目前，蔚來在挪威的交付量僅有653輛。

蔚來缺少爆款車型。

近期，和普通消費者息息相關(guān)的蔚來汽車新聞，特別多。

5月20日，蔚來在新加坡交易所主板成功上市，成為全球首個三地上市的車企，同時也是首個同時在紐約、香港、新加坡上市的中國企業(yè)。

6月7日，一則AMD將與蔚來達成“合作”的廣告刷爆了朋友圈，這成為了蔚來車主們引以為豪的一條消息。隨后，蔚來公關(guān)部第一時間進行了辟謠。

6月15日，蔚來汽車發(fā)布ES7和其它幾款車的年款車型和價格政策。

6月22日17時22分左右，一輛蔚來測試車輛從上海創(chuàng)新港停車樓三層墜落，事故導(dǎo)致汽車損壞嚴重，兩名試車員經(jīng)搶救無效死亡。蔚來公關(guān)部發(fā)布的聲明引發(fā)網(wǎng)絡(luò)輿論聲討。

在蔚小理中，蔚來的車型數(shù)量最多，EC6、ES6、ES7、ES8、ET5、ET7。但它缺少“走量”的爆款車型。小鵬4款，理想2款，它們走的路線是推一款、火一款。

推陳出新容易，打造爆款卻非易事。

公開數(shù)據(jù)顯示，2022年1月-5月，蔚來汽車的交付量分別為9652輛、6131輛、9985輛、5074輛和7024輛，累計交付37866輛。在新勢力的銷量排名中，蔚來一退再退。

如何灰熊對蔚來的“做空”？

根據(jù)公開的財報數(shù)據(jù)顯示，2021年，蔚來汽車營收最高，為361.36億元，同比增長122.3%；理想汽車營收為270.10億元，同比增長185.6%；小鵬汽車營收為209.88億元，同比增長259.1%。在毛利率方面，蔚來與理想的整車毛利率均突破了20%,分別為20.1%和20.6%,小鵬則為11.5%。

境外做空機構(gòu)灰熊在報告中指出，經(jīng)研究蔚來汽車2021年的財報，2021年蔚來汽車至少有60％的收益要歸功于蔚能。

與其它新勢力不同的是，蔚來汽車不僅提供了換電服務(wù)，還提供“電池租賃服務(wù)”。消費者可以選擇按月付費購買電動汽車電池，從而降低自己購車時的初始成本。

境外做空機構(gòu)灰熊認為，蔚來汽車通過這種方式將營收提前了7年。因為，蔚來先獲得了收入，但交付卻可以在任何需要的時候?qū)㈦姵刭u給蔚能。

另外，灰熊還認為蔚來的充電和換電站方面的業(yè)務(wù)增長而導(dǎo)致的資本支出，沒有體現(xiàn)在資產(chǎn)負債表上。

針對此次事件，蔚來汽車迅速做出了回應(yīng)稱：“這份報告毫無價值，存在大量錯誤?！?/p>

“灰熊”的報告，的確引起了業(yè)界對于蔚來的評價。而對于普通消費者來說，要想讀懂細節(jié)，需要非常深厚的專業(yè)知識。他們通常只關(guān)心各大媒體爆出的標題：“蔚來被做空了！”