港股動力電池第一股即將誕生，中創(chuàng)新航預(yù)計于10 月 6 日在港交所主板上市。

與此同時，動力電力產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)更是扎堆IPO。發(fā)行價299.88元，超募資金51.27億元……近日即將登陸科創(chuàng)板的動力電池正極材料企業(yè)萬潤新能，創(chuàng)下今年新股發(fā)行價第一高;而9月19日登陸創(chuàng)業(yè)板的鋰電池材料公司華寶新能，發(fā)行價達(dá)到237.5元，超募49.18億元。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來在國內(nèi)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)上市和即將上市的12家動力電池產(chǎn)業(yè)鏈公司，超募資金累計達(dá)244.55億元，創(chuàng)下行業(yè)板塊新紀(jì)錄。

為何動力電池相關(guān)企業(yè)IPO持續(xù)“高熱”，且多家公司實現(xiàn)超募，其背后原因何在?一系列問題引發(fā)行業(yè)關(guān)注。

01

高價與超募成為現(xiàn)象

今年以來的動力電池產(chǎn)業(yè)鏈上市公司中，發(fā)行價“就高不就低”已成共同趨勢，在仍有很多新股發(fā)行價在10元以下的股市中，上述12家動力電池產(chǎn)業(yè)鏈上市公司最低發(fā)行價也達(dá)到了每股17.27元，這12支今年上市新股的發(fā)行價平均達(dá)到112.53元。

“從招股書的數(shù)據(jù)和募資金額可以看出，這些企業(yè)基本都是中小型企業(yè)，這也符合科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板對上市公司的相關(guān)要求，而發(fā)行價主要是取決于上市公司的規(guī)模和財務(wù)狀況、股市資本接受程度以及當(dāng)前行業(yè)背景等因素來綜合確定，定價過低自然不利于上市公司募資，定價過高則不容易為股市資本所接受。”中國人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)院教授劉瑞在接受《中國汽車報》記者采訪時表示，當(dāng)前我國科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板實施注冊制，不像主板是審核制，其與主板的區(qū)別還體現(xiàn)在對新股的發(fā)行價不做限制，而是由發(fā)行承銷商確定。就現(xiàn)實情況看，這些新股能在較高發(fā)行價的情況下實現(xiàn)超募，表明了這些新股本身質(zhì)地較好。

不僅如此，數(shù)據(jù)顯示，僅創(chuàng)業(yè)板交易3年多來，募資不足的上市公司占比達(dá)44%～48%，而上述12家動力電池產(chǎn)業(yè)鏈公司普遍超募，其中超募資金最高者達(dá)51.27億元，超募資金最低者為2.34億元，這12家公司超募資金平均達(dá)20.38億元。

“超募資金并不是在實募資金和擬募資金之間做簡單的減法，已經(jīng)上市交易的股票還要減去手續(xù)費等雜費后，才是凈超募資金數(shù)。”中國市場學(xué)會(汽車)營銷專家委員會秘書長薛旭向《中國汽車報》記者講到，企業(yè)上市計劃募集資金額度是由發(fā)行比例、凈利潤及市盈率三個因素決定，有的上市公司即使有資本市場的“炒作”助力也會募資不足，而上述這些新股能夠?qū)崿F(xiàn)超募，既反映了資本對這些企業(yè)的認(rèn)可程度，事實上也對這些企業(yè)實現(xiàn)上市募資計劃、加速自身發(fā)展有實際幫助。

02

上市募資多為擴增產(chǎn)能

在上述上市公司業(yè)務(wù)細(xì)分中，包括鋰電池材料企業(yè)萬潤新能、華寶新能、信德新材、天力鋰能;鋰電池企業(yè)紫建電子;電解液材料企業(yè)瑞泰新材、華盛鋰電、捷邦科技;以及其他原材料企業(yè)騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、銅冠銅箔、中一科技;還有電池管理系統(tǒng)企業(yè)瑞德智能。

“這些企業(yè)，基本都是其所在細(xì)分領(lǐng)域骨干企業(yè)或頭部企業(yè)之一。”成都新能源汽車產(chǎn)業(yè)推廣應(yīng)用促進(jìn)會秘書長范永軍告訴《中國汽車報》記者，在動力電池需求增長背景下，2021年國內(nèi)電解銅箔年產(chǎn)能達(dá)到了72.12萬噸，同比增長近20%;預(yù)計今年我國電解銅箔產(chǎn)能為110.32 萬噸，同比增長52.97%。即使如此，市場供應(yīng)依然緊張，銅冠銅箔、中一科技皆是細(xì)分領(lǐng)域的骨干企業(yè)，具備雙面光 6～12微米鋰電優(yōu)質(zhì)銅箔產(chǎn)能;正極材料、負(fù)極包覆材料的市場需求趨緊，也讓天力鋰能、信德新材等企業(yè)迎來新的市場機遇期。

事實上，上述上市公司募資的目的，基本都是擴增產(chǎn)能，這無疑是在市場需求壓力增加情況下企業(yè)的對策。萬潤新能擬募集資金，主要用于宏邁高科高性能鋰離子電池材料項目、湖北萬潤新能源鋰電池正極材料研發(fā)中心，以及補充流動資金。其中，宏邁高科高性能鋰離子電池材料項目預(yù)計總投資8億元，分兩期建設(shè)，規(guī)劃建設(shè)期為2年;湖北萬潤新能源鋰電池正極材料研發(fā)中心計劃總投資為6208.83萬元;4億元主要為補充流動資金。

同時，銅冠銅箔募資將主要用于銅陵有色銅冠銅箔年產(chǎn)2萬噸高精度儲能用超薄電子銅箔項目(二期)、高性能電子銅箔技術(shù)中心項目、補充流動資金。對于超募資金使用，銅冠銅箔公告稱，擬使用部分超募資金6億元，投資建設(shè)年產(chǎn)1萬噸高精度超薄電子銅箔項目;另擬使用部分超募資金9.64億元，投資建設(shè)年產(chǎn)1.5萬噸高精度超薄電子銅箔項目。“公司擬使用超募資金5.5億元用于永久性補充流動資金，并用于主營業(yè)務(wù)相關(guān)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，占超募資金總額的29.14%。”中一科技在公告中表示，上市募資主要用于年產(chǎn)1萬噸高性能電子銅箔生產(chǎn)建設(shè)項目及技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目等。

“從招股說明書中可見，上述這些上市的中小企業(yè)募資基本都是為了增加現(xiàn)有產(chǎn)能或新擴建項目，這與國內(nèi)動力電池企業(yè)的擴產(chǎn)潮趨勢是一致的。”薛旭認(rèn)為。

03

趕上新一波“風(fēng)口”

與以往存在的新上市公司破發(fā)、募資不足相比，今年以來在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市的動力電池產(chǎn)業(yè)鏈上市公司發(fā)行價高企比比皆是，超募幾乎接連不斷，這些現(xiàn)象背后究竟又有些怎樣的因素呢?

劉瑞表示，近兩年來，新能源汽車產(chǎn)銷持續(xù)保持良好增勢，動力電池行業(yè)也迎來一個堪稱“黃金期”的階段，動力電池供應(yīng)全面趨緊，對上游電池原材料、電解液包括電池管理系統(tǒng)等的需求都呈現(xiàn)“水漲船高”的增長勢頭，動力電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)趕上了新一波“風(fēng)口”，此時選擇上市，無疑會受到資本追捧，較高的股價和超募就是背后諸多因素的現(xiàn)實反映。

“尤其是近兩年多的原材料漲價，使這些企業(yè)的‘身價’倍增，也使他們的上市更受關(guān)注。”范永軍談到，9月中旬，在時隔近半年之后，碳酸鋰價格重新回到了每噸50萬元以上，這表明動力電池原材料及整個產(chǎn)業(yè)鏈都是目前正在升溫的領(lǐng)域，在上述公司身上體現(xiàn)的尤為明顯，超募無疑是符合股市資本運作邏輯的。

行業(yè)人士認(rèn)為，近來上市公司本身的“素質(zhì)”也在提升。“近年來，從動力電池到相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷多次洗牌，現(xiàn)有大多數(shù)企業(yè)特別是上述公司都是基本面較好的企業(yè)，其無論在技術(shù)研發(fā)還是產(chǎn)品質(zhì)量上都能獲得行業(yè)認(rèn)可，市場反饋也較為良好，否則不會盲目去上市募資擴產(chǎn)。”薛旭認(rèn)為，從上述公司超募等現(xiàn)象中不難發(fā)現(xiàn)，在企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、高質(zhì)量發(fā)展的背景下，技術(shù)、產(chǎn)品等方面“素質(zhì)”越好的企業(yè)上市，越容易受到資本的青睞，這其實也是市場競爭比拼的關(guān)鍵所在。(趙建國)